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市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观和不合理的悲观之间摆动。聪明的投资者就是现实主义者，他们向乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票。每一笔投资的未来价值是其现在价值的函数。你付出的价格越高，你的回报就越少。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
本杰明·格雷厄姆（1894-1976），男，1894年5月9日出生于英国伦敦。证券分析师。他享有“华尔街教父”的美誉。代表作品有《证券分析》《聪明的投资者》等。
投资者应该只在两个时刻关注股价波动，买入和卖出的时机。其它时期则忽略股价的波动。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
一切都会过去，与这同样永恒正确的投资诫条是：保持安全边际（margin of safety）
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
在大家恐惧时贪婪，在大家贪婪时恐惧。行不行？这个策略的问题是熊市无底，牛市无顶。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
别看到星巴克生意好就去买星巴克的股票。买熟悉的好公司，这话只对了一半。另一半是还要价格合适。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
我们必须承认，内在价值是一个难以把握的概念。因为在证券分析过程中有3个主要障碍：1）数据不足或不准确；2）未来的不确定性；3）市场的非理性行为。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
受到特定规则的指引。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
“聪明的投资者”的确切含义是，要有耐心，要有约束，并渴望学；此外，你还必须能驾驭你的情绪，并能够进行自我反省。这种智慧与 其说是表现在智力方面，不如说是表现在性格方面。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
投资者和投机者之间最现实的区别，在于他们对待股市变化的态度。投机者的主要兴趣在于预测市场波动，并从中获利；投资者的主要兴趣在于按合理的价格 购买并持有合适的证券。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
投资成功的秘诀在于你的内心。如果你思考问题时持批判态度，并以持久的信心进行投资，你就会获得稳定的收益。通过培养自己的约束力和勇气，你就不会让他人的情绪波动来左右你的投资目标。说到底，你的投资方式远不如你的行为方式重要。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观和不合理的悲观之间摆动。聪明的投资者就是现实主义者，他们向乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票。每一笔投资的未来价值是其现在价值的函数。你付出的价格越高，你的回报就越少。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
聪明的投资者决不能只靠过去的推测来预测未来，这是格雷厄姆的一个核心观点。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
历史告诉我们的唯一无可争议的真理，就是未来总会出乎我们的意料，永远是这样。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
股票市场的走势依赖于以下三个要素：1、实际的增长（公司利润和 股息的增加）2、通货膨胀的增长（物价的总体上涨）3、投机活动的增长或下降（投资大众对股票兴趣的上升或下降）。从长期来看，你对股票的年回报率的合理期望值应该在6%左右。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
既然公司能够赚到的利润是有限的，投资者为其支付的价格就应当适可而止。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
1982年福布斯钱400名富豪的而平均财富为2.3亿美元。想进入2002年的前400名富豪榜，当时的富豪平均每年只需从其财富中获得4.5%的回报即可。这一时期银行 账户的收益高于4.5%，而股市的年均回报达13.2%。但是经过20年后，只有64人仍留在榜单。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
针对1951年-1998年美国几千种股票所进行的学术研究表明，在每一个10年期内，平均每年的净增长率为9.7%。但是，就占总数20%的大公司而言，其年均利润增长率只有9.3%。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
如果一个疯子每周至少5次告诉你倪应该与他想的完全一样，你会允许他这样做吗？你会仅仅因为他的乐观而乐观，或者因为他的悲观而悲观吗？你要坚持自己的权利，根据自己的经验和信念来掌控自己的感情生活。然而每当涉及金融 生活，许多人就会让市场先生告诉自己感觉如何，以及应该怎样去做------尽管事实一次一次明确表明，他愚蠢至极。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
购买股票要像购买食品杂货一样，而不要像买香水一样。过去几年，我们之所以会在股票投资中遭受惨重的损失，都是因为我们在买股票时忘了问一声：“它价值几何？”
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
虽然热情在其他行业是一项必不可少的品质，但在华尔街却总会招致灾难。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
投机在以下两个方面来说是有益的：首先没有投机，那些未经检验的公司，就永远无法筹集发展所需的资本金。其令人垂涎的巨额收益，正是推动创新机器得以运转的润滑剂。其次，股票的每一次买卖都是一次风险的交换。
本杰明·格雷厄姆
“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
