「墨菲有时会等待数年，直到合适的收购对象出现，他从来不会因为手中拥有资源而随意浪费这种资源。」- 罗伯特·哈格斯特朗经典语录

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墨菲有时会等待数年，直到合适的收购对象出现，他从来不会因为手中拥有资源而随意浪费这种资源。

罗伯特·哈格斯特朗 罗伯特·哈格斯特朗
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天下勇士中，最为强大者莫过于两个——时间和耐心。
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我们的所作所为没有超越任何人的能力范围，我感觉我做投资和我做管理没有什么两样，根本不必为得到超凡的结果去刻意做什么超凡的事情。
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因此，当多数投资者过度关注于季度、年度表现时，他们实际上为更有远见的人创造了机会。
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我们的态度就是，让我们的个性与我们希望的生活方式相一致。
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他经常提到两项投资原则：一是不要亏损；二是不要忘记第一条。他将“不要亏损”的理念分为与安全边际有关的两个部分：①以低于公司净资产2/3的价格买入公司；②专注于低市盈率的股票。
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你的对与错不会因为别人的赞成或反对而改变，你正确是因为你的数据和推理均正确。
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影响投资者情绪风暴的因素有两个：损失厌恶，以及估值频率。
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挑选几只长期而言，能产生超越平均水平回报的股票，将资金大量投在其上，在遭遇短期市场漩涡波动时，忍耐坚持。
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为一家伟大的公司支付公平的价格，胜过为一家平庸的公司支付便宜的价格。
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他寻找那些能看懂的企业，有着长期的光明前景、诚实且能干的管理者，以及，最为重要的是具有吸引力的价格。
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时间对我说：你忘了我也没用，因为你想忘了的，与我无关。
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你在电视上看见一个小牛出生，出生了以后它几秒钟之后它就想法站起来，常常站不起来，因为站起来立刻就摔倒，然后它又站起来。怎么一个安排，就使得它知道它要站起来，而且失败了以后还可以再尝试，然后等到最后站起来，它就知道要去吃它妈妈的奶，这个母亲跟这个小牛之间的关系，这是一种非常神秘的事情，所以就是自然界非常稀奇的事情非常之多。就使得我想到，现在不是大家都热衷于人工智能吗，他们研究的东西里头也是很稀奇的东西，可是这些东西离小牛跟它母亲之间的复杂的这个关系那还是差得很远呢。我很难想象说是在以后两百年之间，生物学家会对母子之间的 bonding ，能够有深入的了解。
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但是在这里，真正属于我的世界只有脚下的小路那么宽。我一步也不会离开这条路。我从不曾需要多么宽阔的通道，能侧身而过就足够了。像鸟在天空侧身飞翔，鱼在大海里侧身遨游，我从来不曾渴望过全部的世界。我只是经过这个世界，去向的一个小小的所在。我只依赖熟知的事物而生活，我心有牵挂，不想迷路，不想回不了家。我在山野里，游荡在节制之中。但已经感到足够的自由。
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悲伤就是知识
拜伦 拜伦
但愿同入梦。
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表面看起来糟糕的事，本质上却往往并非如此。
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我绝不坚信这个时代没有放之四海而皆准的正义和良善的价值观，它们不仅仅有，而且不是朝令夕改流动无常的，它们是稳定而永恒的。
亚历山大·索尔仁尼琴 亚历山大·索尔仁尼琴
奇花与丽日争妍，翠竹共青天斗碧。
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我们根本没想到要怀疑或轻视“历史的启示”；历史就是我们的一切。
恩格斯 恩格斯
大家礼义教子弟，小家凶恶训儿郎。
周希陶 周希陶
人人为我，我为人人。
列宁 列宁
真理就是自由人的祖国。真理不存在于丑化了的现实里。生命的第一个行动就是创造的行动。在争论中是不分高贵卑鄙，也不管称号姓氏的，重要的只是真理，在它面前人人平等。
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“你本来有票，但是你自作聪明，想得到你不该得的东西。赌博的时候，人人都想赢，个个不想输。记住这一条：总得有人输，别人有可能输，你也有可能输。这次你用十张购物券买个教训，这个学费已经算是便宜的了。”
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
“贫穷和富有的区别就在这里。”弗兰茜说，“穷人事事都亲力亲为，而富人却可以雇人做事。我们再也不穷了，可以花钱雇人做事了。”“这么说来，我还是宁肯穷下去，”凯蒂说，“因为我喜欢自己动手。”
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
大多数女人都有一个共同点：生孩子的时候历经艰辛闯过鬼门关。这个苦难经历应该成为一个纽带，把她们团结在一起，让她们互相关爱，互相保护，一起对抗男人的世界。但事实并非如此。生孩子时的剧痛似乎缩小了她们的心胸和灵魂。她们团结一致，却只为一个目标：践踏其他女人……直接扔石头或者传播流言蜚语。这似乎是她们表达忠诚的唯一方式。
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
谎言是你怯懦羞愧时的遮羞布，故事则是现实生活的凝练。你只是没有按照实际情况讲故事，你是按照自己想象编的故事。”
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
凯蒂紧紧地抱着孩子，“最好不要死，谁愿意死呢？万事万物都在努力地活着。看看那棵长在栅栏里的树，从来见不到太阳，只能靠雨水浇灌。它在酸土里成长，却依然那么茁壮，它要克服困难成长，所以才那么茁壮。我的孩子就像这棵树，一定会茁壮成长。”
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
男人就不一样。他们也许会仇恨对方，但他们会团结一致对抗世界，对抗任何想要诱骗他们的女人。
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
适应新环境也是接受教育的一部分
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
她知道自己再也见不到它了。看到新事物后，人的视野会发生变化。假如日后再回来，她会用新的视野，重新审视今天看到的一切，可能会产生另外一种感悟。她只想记住图书馆现在的样子。
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
向着天空，不屈不挠，向上生长。
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
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无论企业具有多么诱人的前景，与坏人打交道做成一笔好生意，我们从来没有遇见过。
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以善于写作巴菲特及芒格思想理念而著称
最难以想象的事情之一是你不会超越平均。
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1969年，巴菲特决定解散合伙投资企业，他发现市场已经高度投机，值得投资的机会极度稀缺。
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巴菲特将经济的世界分为不等的两部分：少数伟大的企业——他称之为特许经营权；多数平庸的企业——多数不值得购买。他定义特许经营权企业的产品或服务：①被需要或渴望；②无可替代；③没有管制。这些特点令这类公司能保持售价，偶尔还能提高售价，却不用担心因此失去市场份额和销量。这种价格弹性是伟大企业的一个显著特点，它令企业能够获得超出平均的资本回报。
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巴菲特说：“我们的观点是，学投资的人只需要学好两门课程：如何估值企业、如何对待股价。”
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格雷厄姆提醒我们：“在大多数时间，股票是非理性的，它会向两极波动，原因在于很多人根深蒂固的投机或赌博心理，例如希望、恐惧、和贪婪。[插图]”他警告，人们必须为股市的上涨或下跌做好准备。他的意思是不仅仅是做好知识上的准备，还要做好心理上和财务上的准备，以备下跌发生时，采取相应的正确行动。格雷厄姆说：“投资人如果过度担心自己的持股由于不合理的市况而大跌，他们就会将自己的优势转化为劣势。这种人最好远离市场行情，否则他会由于别人的错误而导致自己的精神痛苦。”
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特立独行才是成功的必行之路。随大流的旅鼠们肯定很糟糕，做一只孤独的旅鼠可能不是坏事情。”
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投资成功并不是靠你懂多少，而是认清自己不懂多少。“在自己的能力圈内投资，”巴菲特建议，“这并不是圈子多大的问题，而是你如何定义圈子的问题。”
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我首先会试着评估每家公司的长期前景。其次，评估这些公司的管理人素质。再次，以合理的价格买入最佳的公司。
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在你做出投资时，你应该具有这样的勇气和信念，至少将你10%的身家放在那只股票上。
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最好的生意是那些长期而言，无需更多大规模的资本投入，却能保持稳定高回报率的公司。
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“投资的关键，”他解释道，“是确定企业的竞争优势。那些具有宽阔持续的护城河的企业，它们的产品或服务能给投资者提供回报。对我来说，最重要的事情是弄清楚护城河有多宽。我所喜欢的，当然是一个大城堡，而且它的周围有着宽大的护城河，里面游着食人鱼和鳄鱼。
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我拥有我想要的生活，我热爱每一天。我的意思是，我每天都跳着舞去上班，与那些我喜欢的人一起工作。
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>>只要给予充分的时间，一个公司的股价终将反映其本身的实际价值。
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巴菲特不仅规避复杂，他还规避陷入麻烦的企业，甚至规避那些因发展失利而彻底转换方向的企业，经历重大变化的企业会增加犯错的可能。从他的经验看，最好的回报来自那些多年稳定经营提供同样产品或服务的公司。
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巴菲特告诉我们成功的投资不要求有高智商，或在商学院接受高等教育。最为重要的是性格，当他谈到性格时指的是理性。理性的基石就是回望过去、总结现在，分析若干可能情况，最终做出抉择的能力。简而言之，沃伦·巴菲特就是这样做的。
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巴菲特几乎从不关注热门股，只对那些他相信能够成功，并且长期盈利的企业感兴趣。
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巴菲特与这样疯狂无度的生活完全无关，他自信且沉静，他无须盯着一大排电脑屏幕，对于每分每秒的价格变化毫无兴趣。他考虑的不是每分每秒，不是以天、月、季度为单位的股价变动，而是以年，甚至多年为单位。他不需要数以百计的电脑，因为他的持股数量集中而有限。他称自己为“专注的投资者。我们只投资于少数杰出的公司”。这种集中投资的方法，大大简化了投资组合的管理任务。
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巴菲特注意到了公司5800万美元的损失，但他不知道客户如何看待公司丑闻。于是他在奥马哈市有收银机的餐馆来回逛，发现人们依然在使用美国运通发行的绿色运通卡，使用频率并未下降。他又访问了几家银行，获知这起财务丑闻对于美国运通旅行支票的发售也没有什么影响。回到办公室，巴菲特立即投资1300万美元在美国运通的股票上，这笔资金相当于整个合伙企业25%的总资产，比例相当巨大。在随后两年，美国运通的股票涨到了原来的3倍，巴菲特漂亮地净赚2000万美元。这是纯粹的格雷厄姆，纯粹的巴菲特。
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成功的投资来源于，购买那些价格大大低于价值的股票。
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大多数管理者不愿意看起来太愚蠢，例如，如果你报出的是季度亏损，而同行们报出季度盈利，这是不是看起来太突兀了，即使大家都像没头脑的旅鼠，不停行军直至集体入海自戕，如果你不跟着大家一起，好像还是很令人尴尬。
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当一只优质公司股票的价格低于其内在价值时，果断出击！
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第一个方法——以低于公司净资产2/3的价格买入公司——符合格雷厄姆的现实感觉并满足了他的数学期望。他略去公司厂房、建筑、设备的数值，减去所有长短期负债，剩下的只有流动资产。格雷厄姆认为，如果股价低于这个数字，就是个好的投资对象，这种投资方法简单明了。但他清楚地指出，这种方法的运用是基于一揽子股票组合，而不是基于单只股票。
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读书，多读、兼听、多思考，信也不要迷信，并与实践相结合，这才是人生阅读的真意义。
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对于“青春资本”多于“现金资本”的年轻人而言，不必将精力过多耗费在股市上。
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格雷厄姆对巴菲特说过情绪在投资中的双重性：对于非理性决策的人是错误，对于避免落入陷阱的人是机遇。
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格雷厄姆建议投资者将精力放在第二种情况上，寻找那些低估的股票，不用理会大势的高低。
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股价与其内在价值相比较后得出的安全边际，在股价大幅低于其价值时买入，在股价没有被高估时持有，在股价大幅攀升时卖出。
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今天那些已然坍塌的，将来可能会浴火重生；今天那些备受尊荣的，将来可能会匿迹销声。
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谨慎使用杠杠。格雷厄姆和巴菲特都极力反对借钱投资股票（包括使用融资账户），在你最需要钱时，反而接到意想不到的电话要求追加资金，这种风险往往发生在市场最为困难的时候。如果你在融资融券账户中使用凯利模型，一旦遇到股市大跌，你可能被迫要卖出所有股票，从而出局，即使你本来具有很高的成功概率。
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具有商业思维导向以及常识或街头智慧才是最重要的。
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🎲 随机 · 灵感闪现 ✨ 名言如星，拾光而行