「1969年，巴菲特决定解散合伙投资企业，他发现市场已经高度投机，值得投资的机会极度稀缺。」- 罗伯特·哈格斯特朗经典语录

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1969年，巴菲特决定解散合伙投资企业，他发现市场已经高度投机，值得投资的机会极度稀缺。

罗伯特·哈格斯特朗 罗伯特·哈格斯特朗
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天下勇士中，最为强大者莫过于两个——时间和耐心。
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我们的所作所为没有超越任何人的能力范围，我感觉我做投资和我做管理没有什么两样，根本不必为得到超凡的结果去刻意做什么超凡的事情。
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因此，当多数投资者过度关注于季度、年度表现时，他们实际上为更有远见的人创造了机会。
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我们的态度就是，让我们的个性与我们希望的生活方式相一致。
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他经常提到两项投资原则：一是不要亏损；二是不要忘记第一条。他将“不要亏损”的理念分为与安全边际有关的两个部分：①以低于公司净资产2/3的价格买入公司；②专注于低市盈率的股票。
罗伯特·哈格斯特朗 罗伯特·哈格斯特朗
你的对与错不会因为别人的赞成或反对而改变，你正确是因为你的数据和推理均正确。
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影响投资者情绪风暴的因素有两个：损失厌恶，以及估值频率。
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为一家伟大的公司支付公平的价格，胜过为一家平庸的公司支付便宜的价格。
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挑选几只长期而言，能产生超越平均水平回报的股票，将资金大量投在其上，在遭遇短期市场漩涡波动时，忍耐坚持。
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他寻找那些能看懂的企业，有着长期的光明前景、诚实且能干的管理者，以及，最为重要的是具有吸引力的价格。
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在投资中，最重要的是避免犯大错。
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最可厌的人，如果你细加研究，结果总发现他不过是个可怜的人。
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能否诚实地面对自己，是作为投资人的第一重考验。
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两类差异很大的烘焙类食物——贝果面包和甜甜圈，正好代表了股市收益中两种完全不同的元素。将贝果面包看做股市中的投资收益，即股息收入加上盈利增长。松软可口的甜甜圈也代表了价格发生实质性变化后得到的投机收益，而投资者非常愿意为所获得的投机收益支付一定金额。长远来看，投资回报才是决定一切的因素。当然也吸取一个教训：好好享受贝果面包的健康成分，不要期望甜甜圈的甜味或酸味能够长期起作用。
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但是在这里，真正属于我的世界只有脚下的小路那么宽。我一步也不会离开这条路。我从不曾需要多么宽阔的通道，能侧身而过就足够了。像鸟在天空侧身飞翔，鱼在大海里侧身遨游，我从来不曾渴望过全部的世界。我只是经过这个世界，去向的一个小小的所在。我只依赖熟知的事物而生活，我心有牵挂，不想迷路，不想回不了家。我在山野里，游荡在节制之中。但已经感到足够的自由。
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但愿同入梦。
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奇花与丽日争妍，翠竹共青天斗碧。
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我们根本没想到要怀疑或轻视“历史的启示”；历史就是我们的一切。
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大家礼义教子弟，小家凶恶训儿郎。
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人人为我，我为人人。
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真理就是自由人的祖国。真理不存在于丑化了的现实里。生命的第一个行动就是创造的行动。在争论中是不分高贵卑鄙，也不管称号姓氏的，重要的只是真理，在它面前人人平等。
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她发誓长大后努力工作，好好存钱，将自己喜欢的书全都买下，这个想法是个巨大的安慰。就这样，她拿着一本书，守着一碗零食，独自一人在家，看着树影摇曳，任下午时光溜走，这是一个小女孩所能达到的化境。她就这样看着书，与世界和谐共处着，心里头快乐着。阅读的乐趣，就在于字里行间不期而遇的惊喜与共鸣。
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
我衰老，也年轻。 我愚蠢，也睿智。 对他人我漠视，也不失关心。 母性与父性，共集一身。 我是孩子，也是大人。 我粗俗，也有文雅。
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
一个通过艰苦奋斗走出了社会底层的人，通常有两个选择。脱离当初环境之后，他可以忘本；他也可以在超出这个环境之后，永不忘记自己的出身，对残酷拼搏中不幸落下来的人充满同情，充满理解。
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
原谅是一份价值不菲的礼物。而且一分钱都不要花。
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
不必煞有介事，不必装模作样，读，就是了，平等的，平常的，平易的，而读完之后又是受益匪浅的。
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
让我生命的每个小时，每一分钟都过得充充实实吧。让我喜、让我忧、让我冷、让我暖、让我饿…让我饱。衣衫褴褛也好，光鲜亮丽也好。让我真诚也好，狡诈也好。诚实也好，说谎也好。让人敬仰也好，罪大恶极也好。无路如何让，我的每一分钟都过得充实、蒙福。当我睡觉的时候，也让我一直做着梦，不让我虚度人生的每一分钟。
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
人老了并不是多大的悲剧。除非世界上就他这么一个老人，那样的话，人老就是悲剧。可是他还有别的老人陪他。老年人并不是不开心。我们想要的东西，他们不想了。他们只想暖和，想有口软软的东西吃，然后在一起回忆往事。所以啊，你也就别傻了。我们迟早都要老，谁都逃不过。还是尽快去适应这个现实吧。
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
她的生命还包括她的阅读、她的观察，还有那天一天的生活。有些东西在她身上与生俱来，属于她，且只属于她，不同于两个家族的任何一个人。这是上帝或是任何类似于上帝的存在加添给每个生灵的，是一种独特，不叫世界上任何两个人拥有一样的指纹。
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
她发誓长大后努力工作，好好存钱，将自己喜欢的书全都买下，这个想法是个巨大的安慰。就这样，她拿着一本书，守着一碗零食，独自一人在家，看着树影摇曳，任下午时光溜走，这是一个小女孩所能达到的化境。她就这样看着书，与世界和谐共处着，心里头快乐着。
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“你本来有票，但是你自作聪明，想得到你不该得的东西。赌博的时候，人人都想赢，个个不想输。记住这一条：总得有人输，别人有可能输，你也有可能输。这次你用十张购物券买个教训，这个学费已经算是便宜的了。”
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洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
“贫穷和富有的区别就在这里。”弗兰茜说，“穷人事事都亲力亲为，而富人却可以雇人做事。我们再也不穷了，可以花钱雇人做事了。”“这么说来，我还是宁肯穷下去，”凯蒂说，“因为我喜欢自己动手。”
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大多数女人都有一个共同点：生孩子的时候历经艰辛闯过鬼门关。这个苦难经历应该成为一个纽带，把她们团结在一起，让她们互相关爱，互相保护，一起对抗男人的世界。但事实并非如此。生孩子时的剧痛似乎缩小了她们的心胸和灵魂。她们团结一致，却只为一个目标：践踏其他女人……直接扔石头或者传播流言蜚语。这似乎是她们表达忠诚的唯一方式。
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
谎言是你怯懦羞愧时的遮羞布，故事则是现实生活的凝练。你只是没有按照实际情况讲故事，你是按照自己想象编的故事。”
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
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凯蒂紧紧地抱着孩子，“最好不要死，谁愿意死呢？万事万物都在努力地活着。看看那棵长在栅栏里的树，从来见不到太阳，只能靠雨水浇灌。它在酸土里成长，却依然那么茁壮，它要克服困难成长，所以才那么茁壮。我的孩子就像这棵树，一定会茁壮成长。”
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男人就不一样。他们也许会仇恨对方，但他们会团结一致对抗世界，对抗任何想要诱骗他们的女人。
贝蒂·史密斯 贝蒂·史密斯
洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
适应新环境也是接受教育的一部分
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洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
她知道自己再也见不到它了。看到新事物后，人的视野会发生变化。假如日后再回来，她会用新的视野，重新审视今天看到的一切，可能会产生另外一种感悟。她只想记住图书馆现在的样子。
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洛克菲勒和剧作家协会奖学金的获得者
向着天空，不屈不挠，向上生长。
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无论企业具有多么诱人的前景，与坏人打交道做成一笔好生意，我们从来没有遇见过。
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以善于写作巴菲特及芒格思想理念而著称
最难以想象的事情之一是你不会超越平均。
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巴菲特将经济的世界分为不等的两部分：少数伟大的企业——他称之为特许经营权；多数平庸的企业——多数不值得购买。他定义特许经营权企业的产品或服务：①被需要或渴望；②无可替代；③没有管制。这些特点令这类公司能保持售价，偶尔还能提高售价，却不用担心因此失去市场份额和销量。这种价格弹性是伟大企业的一个显著特点，它令企业能够获得超出平均的资本回报。
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巴菲特说：“我们的观点是，学投资的人只需要学好两门课程：如何估值企业、如何对待股价。”
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以善于写作巴菲特及芒格思想理念而著称
格雷厄姆提醒我们：“在大多数时间，股票是非理性的，它会向两极波动，原因在于很多人根深蒂固的投机或赌博心理，例如希望、恐惧、和贪婪。[插图]”他警告，人们必须为股市的上涨或下跌做好准备。他的意思是不仅仅是做好知识上的准备，还要做好心理上和财务上的准备，以备下跌发生时，采取相应的正确行动。格雷厄姆说：“投资人如果过度担心自己的持股由于不合理的市况而大跌，他们就会将自己的优势转化为劣势。这种人最好远离市场行情，否则他会由于别人的错误而导致自己的精神痛苦。”
罗伯特·哈格斯特朗 罗伯特·哈格斯特朗
以善于写作巴菲特及芒格思想理念而著称
特立独行才是成功的必行之路。随大流的旅鼠们肯定很糟糕，做一只孤独的旅鼠可能不是坏事情。”
罗伯特·哈格斯特朗 罗伯特·哈格斯特朗
以善于写作巴菲特及芒格思想理念而著称
投资成功并不是靠你懂多少，而是认清自己不懂多少。“在自己的能力圈内投资，”巴菲特建议，“这并不是圈子多大的问题，而是你如何定义圈子的问题。”
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我首先会试着评估每家公司的长期前景。其次，评估这些公司的管理人素质。再次，以合理的价格买入最佳的公司。
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在你做出投资时，你应该具有这样的勇气和信念，至少将你10%的身家放在那只股票上。
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最好的生意是那些长期而言，无需更多大规模的资本投入，却能保持稳定高回报率的公司。
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墨菲有时会等待数年，直到合适的收购对象出现，他从来不会因为手中拥有资源而随意浪费这种资源。
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“投资的关键，”他解释道，“是确定企业的竞争优势。那些具有宽阔持续的护城河的企业，它们的产品或服务能给投资者提供回报。对我来说，最重要的事情是弄清楚护城河有多宽。我所喜欢的，当然是一个大城堡，而且它的周围有着宽大的护城河，里面游着食人鱼和鳄鱼。
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我拥有我想要的生活，我热爱每一天。我的意思是，我每天都跳着舞去上班，与那些我喜欢的人一起工作。
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>>只要给予充分的时间，一个公司的股价终将反映其本身的实际价值。
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巴菲特不仅规避复杂，他还规避陷入麻烦的企业，甚至规避那些因发展失利而彻底转换方向的企业，经历重大变化的企业会增加犯错的可能。从他的经验看，最好的回报来自那些多年稳定经营提供同样产品或服务的公司。
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巴菲特告诉我们成功的投资不要求有高智商，或在商学院接受高等教育。最为重要的是性格，当他谈到性格时指的是理性。理性的基石就是回望过去、总结现在，分析若干可能情况，最终做出抉择的能力。简而言之，沃伦·巴菲特就是这样做的。
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巴菲特几乎从不关注热门股，只对那些他相信能够成功，并且长期盈利的企业感兴趣。
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巴菲特与这样疯狂无度的生活完全无关，他自信且沉静，他无须盯着一大排电脑屏幕，对于每分每秒的价格变化毫无兴趣。他考虑的不是每分每秒，不是以天、月、季度为单位的股价变动，而是以年，甚至多年为单位。他不需要数以百计的电脑，因为他的持股数量集中而有限。他称自己为“专注的投资者。我们只投资于少数杰出的公司”。这种集中投资的方法，大大简化了投资组合的管理任务。
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巴菲特注意到了公司5800万美元的损失，但他不知道客户如何看待公司丑闻。于是他在奥马哈市有收银机的餐馆来回逛，发现人们依然在使用美国运通发行的绿色运通卡，使用频率并未下降。他又访问了几家银行，获知这起财务丑闻对于美国运通旅行支票的发售也没有什么影响。回到办公室，巴菲特立即投资1300万美元在美国运通的股票上，这笔资金相当于整个合伙企业25%的总资产，比例相当巨大。在随后两年，美国运通的股票涨到了原来的3倍，巴菲特漂亮地净赚2000万美元。这是纯粹的格雷厄姆，纯粹的巴菲特。
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成功的投资来源于，购买那些价格大大低于价值的股票。
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大多数管理者不愿意看起来太愚蠢，例如，如果你报出的是季度亏损，而同行们报出季度盈利，这是不是看起来太突兀了，即使大家都像没头脑的旅鼠，不停行军直至集体入海自戕，如果你不跟着大家一起，好像还是很令人尴尬。
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当一只优质公司股票的价格低于其内在价值时，果断出击！
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🎲 随机 · 灵感闪现 ✨ 名言如星，拾光而行