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长期
中国的教育制度有很多可取之处,比如通过长期的训练和多重考核,培养学生极高的韧性,这些品质对将来的个人发展,无论是创业还是做投资都是非常重要的。但是在社会经济环境快速变化的过程中,需要培养既有商业头脑又有科学技能的跨界型人才。这是市场所提出的需求,也是社会所提出的需求。
张磊
一个人同时拥有好奇心、思考的独立性、诚实与同理心,并且有长期奋斗的心态,剩下的只是运气和大数法则的问题。一遍一遍做你有激情的事,并且喜欢一遍一遍的做,成功只是时间问题。
张磊
经济、科技、人文迅速发展变化的当下,对机会主义和风口主义尤要警惕。长期主义不仅仅是一种方法论,更是一种价值观。
张磊
当这些问题交织在一起,有一个非常清晰的答案闪耀在那里,那就是‘长期主义’:把时间和信念投入到能够长期产生价值的事上,尽力学习最有效率的思维方式和行为标准,遵循第一性原理,永远探求真理。
张磊
只有你的资本是长期的,才有条件花时间和精力去思考什么才是具有长期前景的生意模式,什么样的企业值得持有30年以上。
张磊
经营稳健、每年保持稳定增长、具有伟大格局观的企业家,是我权衡是否伴随其共同成长,并成为长期合伙人的重要评判标准。
张磊
即使在全国进行大力教育,几乎也不可能培养出高效投资的国民。很多人觉得普通人最需要不是一般的机会,是需要的闪电般的机会,但是斯文森认为:注重资产配置,避免择时和择股,注重“再平衡”,坚持长期投资才是普通人的致富之路。
大卫·史文森
三条基本投资准则是:第一,在构建投资组合时,长期投资者应侧重于股票以跑赢通胀;第二,谨慎的投资者应构造一个非常多元化的投资组合;第三,理智的投资者在创造投资组合时应考虑综合税率的影响。
大卫·史文森
重点应放在股票配置,因为从长期来看,股票投资的收益率是最高的。
大卫·史文森
投资管理的两个重要信条:逆向思考和长期行为。
大卫·史文森
促进增长与降低成本是相关的。盈利水平的真正驱动力是什么?是销售额、利润、客户获取成本,还是客户保持率?是改善你的产品特性,还是签订长期服务合同?
杰克·韦尔奇
机灵的商人把“信息不对称”当作朋友,伟大的商人把“信息不对称”当作对手。利用“打破”信息不对称赚钱,才是一种更重要的、长期的赚钱方法。
刘润
低价可以使产品尽快为市场所接受,并借助大批量销售来降低成本,获得长期稳定的市场地位。
刘润
伟大的古希腊诗人阿奇劳哲斯曾说:“狐狸多技巧,刺猬仅一招。”狐狸奸诈、狡猾、诡计多端,代表拥有众多投资专家的金融机构,它们知道关于复杂市场的诸多情况和精妙的投资策略。刺猬,当它滚作一团时,全身尖锐的刺会变成它不可战胜的盔甲,代表只知道一件大事的那类金融机构:保持长期投资成功的精髓是简洁。金融界中老谋深算的狐狸告诉投资者,只有依靠他们的知识和专业技能投资者才能生存下来,这正是狐狸存在的价值。随之产生的成本会将即便是最狡猾的狐狸能产生的价值都消耗殆尽。刺猬明白真正伟大的投资策略之所以成功,不是因为它有多么复杂或者多么聪明,而是因为它非常简洁,并保持极低的成本。刺猬广泛分散投资风险,买入并长期持有,将成本控制在最低程度。
约翰·博格尔
投资根本就没有终极秘诀,只有最伟大的简洁。这些投资法则都是关于基本的算术,关于最基本和最没有争议的原则。但是投资不是件容易的事,因为它需要纪律、耐心、毅力以及最宝贵的品质与常识。金融市场总是来回摇摆,你需要尽可能忽略那些转瞬即逝的不和谐因素,将短期的变化与长期的情况分开。一切投资智慧中最重要的原则总结起来不过这四个字:坚持到底!
约翰·博格尔
两类差异很大的烘焙类食物——贝果面包和甜甜圈,正好代表了股市收益中两种完全不同的元素。将贝果面包看做股市中的投资收益,即股息收入加上盈利增长。松软可口的甜甜圈也代表了价格发生实质性变化后得到的投机收益,而投资者非常愿意为所获得的投机收益支付一定金额。长远来看,投资回报才是决定一切的因素。当然也吸取一个教训:好好享受贝果面包的健康成分,不要期望甜甜圈的甜味或酸味能够长期起作用。
约翰·博格尔
当你决定用现有资金来累积长期财富时,你必须决定的是你想要具体承担哪一类风险。正如审慎规则所说的,“无论怎么做,资金一直都会处于风险之中”。确实,将钱放在储蓄账户中很安全,但是这些安全的资金肯定将随着时间的流逝被通胀逐渐消磨殆尽。当然,将资金投入股市,短期来看风险也极大。但是如果你的投资组合能通过投资不同的股票而将风险分散,长期来看将获得极为可观的收益增长。
约翰·博格尔
共同基金带有多纳圈特点的一面是不断寻找市场最诱人的份额,因此共同基金投资组合的换手率也年均高达90%,很明显这是属于短期投机而非长期投资的行为。每年这些换手的交易成本约占资产总额的0.7%(基金并不会披露这种隐形成本)。一旦所有这些换手并未对基金投资者的收益率带来好处,只会白白便宜了联邦政府,因为每年的交易税务成本约占资产总额的2.7%。这样,每年的交易成本和税务成本合起来又占资产总额的3.4%左右。
约翰·博格尔
过去20年间,股市的投资收益率一直很可靠。早期的股息收益率较为慷慨,对收益率的贡献为4.5%,而利润增长率稍高一些,但并不非常突出,每年为5.9%左右。两项相加合起来的投资收益率为10.4%左右,与股市长期的名义收益率相当。不过,投机收益率比起投资收益率的两个组成部分都要高一些。20年来,股市的平均市盈率从1980年的7.3倍提高到2000年的30倍左右,从而使股市的投机收益率达到年均7.3%左右。这样,股市的年均总收益率达17.7%左右。
约翰·博格尔
从长期来看,公司盈利和分红提供了一个实实在在稳定的收益,有利于美国经济的繁荣。如同多纳圈松软的酥皮一样,投机收益反映的投资者情绪也不稳定,有时效率很高,有时适得其反。市盈率时而飙升,时而暴跌,反映了投资者对于经济未来前景看法的大幅波动。
约翰·博格尔
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