例如,如果利率上涨200个基点(2%),那么25年期的美国长期国库债券每年的总收益率将会变为-10%;如果利率下降200个基点(2%),那么该债券每年的总收益率为+31%;然而,5年后各自的收益率收窄至+6%和+11%。11年后,两种环境的差距事实上已被消除,利率上升转而对债券持有人有利。在到期日,该债券在利率上升环境下的平均收益率将会达到9.2%,而在利率下降环境下的平均收益率则为7.0%。
全球最大的不收费基金家族、世界第二大基金管理公司先锋基金创始人,博格金融市场研究中心总裁,人称“指数基金教父”。