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高利润会引来竞争，而竞争则会侵蚀获利的机会，减轻竞争的最好的方式是以很高的效率来运营，使潜在的竞争对手没有涉足市场的机会。
菲利普·费雪
菲利普·费雪（Philip A. Fisher，1907-2004），1907年生于旧金山，现代投资理论的开路先锋之一，成长股投资策略之父，教父级的投资大师，华尔街极受尊重和推崇的投资家之一。
投资回报率应与销售利润率一并考虑，但从投资安全性角度，我们应该把所有的考虑重点放在销售利润率上面，因为如果两家公司的运营成本都上升，而且没办法提高销售价格，那么利润率为1%的公司将由于出现亏损而被淘汰，而另一家利润率为10%的公司成本的增加，只会使其利润减少1/5。
菲利普·费雪
任何行业中规模较大的公司，只有在经营极为出色的情况下，才能发挥出最大的优势，公司规模越大高效率的管理就越难。
菲利普·费雪
多学科综合相互作用才能建造很好的护城河，如果是单学科的技术型公司，很容易被行业所超越。
菲利普·费雪
该产品在客户的运营成本当中只占较小的一部分，所以对客户来说，产品价格稍微调低，能够给它节省的钱并不多，但是找名不见经传的供应商却冒很大的风险；第二，他必须有一种能够卖给很多小客户的产品，而不是只卖给少数大客户。
菲利普·费雪
任何一只普通股票的价格相对整体股市出现大幅波动，都是因为金融界人士对这支股票的评价发生了变化。任何个股不会因为公司实际上正在发生的事情或即将发生的事情而在某一时刻发生上涨或下跌，而是因为金融界人士对正在发生的事以及即将发生的事在看法上达成了一致，而上涨或下跌。不管这种一致的看法和真正发生或者即将发生的事情相差有多远。
菲利普·费雪
最近的金融史上有无数这样的例子。金融界对某一行业的评价大幅改变，引起了此行业股票市盈率的更大改变，但事实上，该行业与从前并无不同。目前有利和不利的因素之前依然存在，只是目前人们强调的重点变了。
菲利普·费雪
未来利润继续增长的可能性越高，投资者愿意承受的市盈率也就越高。
菲利普·费雪
即使最出色的成长性公司，也不能指望它每年的销售额都能比前一年有所增长，所以说我们不应该以年为单位来衡量销售额的成长情况，而应该以几年为一个单位来考虑。
菲利普·费雪
你应该问高管的一个问题，是对于公司长期成长而言，最重要的问题是什么？
菲利普·费雪
绝对不要晋升一个从没犯过错误的人，因为如果你这么做就等于晋升了一个从来没做过什么事的人。投资也是一样。
菲利普·费雪
高利润会引来竞争，而竞争则会侵蚀获利的机会，减轻竞争的最好的方式是以很高的效率来运营，使潜在的竞争对手没有涉足市场的机会。
菲利普·费雪
如果一家公司的所有研究计划能够围绕同一个最主要的业务部门开展相关多元化是最好的。这样做的成果通常比一家公司从事许多互不相干的产品生产要好得多（如果一家公司在自身现金流不充裕的情况下还在研究跟本公司毫不相关的产品可能说明公司感觉到主营很快就不赚钱了）。
菲利普·费雪
那些经营最成功的公司一定不断提升销售人员素质，IBM公司一般销售人员有1/3的工作时间是在公司举办的培训学校里面学习。
菲利普·费雪
如果想要在一家利润率较低的公司上做长期投资，唯一的理由应该是有强烈的迹象，预示着该公司的经营情况正发生根本性的变化，例如公司的利润率正在出现改善，或者说开发出了新产品。
菲利普·费雪
这家公司是否具备良好的劳动人事关系？如果公司支付的工资在其所处地区高于行业平均水平，而且公司利润也高于平均水平。那么这家公司的劳动关系可能不错。
菲利普·费雪
如果大公司维持利润率的主要方法是靠专利保护的话，这通常是其投资价值减弱而非增强的表现，因为专利无法提供无限极的保护但如果是初创公司的话，那就另言而论。
菲利普·费雪
这家公司的现金，加上其继续借款的能力，是不是满足未来几年的资本需求？
菲利普·费雪
管理层是不是向投资者报喜不报忧，业务顺利时口若悬河而在出现问题或令人失望的事情上三缄其口。
菲利普·费雪
好的投资标的都具有这样的特点，利润即将大幅改善，但对利润增加的预期还没有造成公司股票价格大幅拉升。
菲利普·费雪
牢记一点：永远不要逆市场趋势而行。不要将交易活动建立在希望或者猜测上。
威廉·江恩
时间周期最重要。市场穿越顶部或跌破底部的时间越长，上升或下跌得越大。总是要考虑市场已经从极限最低位上涨了多久，或从极限最高位下跌了多久。
威廉·江恩
