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两个现实：一是10年涨10倍的股票不少，但波幅巨大，即便你选对了买入时机，也很难对卖出时机做出正确的抉择，如果长期持有则很难，10倍股又成了过山车。二是2017年以后，10年涨10倍的股票的占比与高峰时期相比，已经呈现明显回落，2019年和2020年不足1%。
李迅雷
经济学家
李迅雷，男，1963年9月出生，浙江宁波人，汉族。2006年加入九三学社。馆员。现任齐鲁证券（上海）资产管理有限公司/中泰证券股份有限公司首席经济学家。
即便对人口净流入的城市而言，也要区分人口主要流向哪些地区，越是核心地段土地供给越稀缺，就如圆的面积与半径之间的关系，离圆心距离增加一倍，面积增加4倍，稀缺性大幅减弱。
李迅雷
经济学家
过去有很多观察角度，可以判断经济的好坏，比如进城务工人员的就业情况，酒店的客房入住率，社会的用电量增速，如今经济增速不断下行，而失业率似乎没有特别突出，尽管大学生找工作难度加大，却依旧出现了用工荒的情况，经济型酒店总体过剩，五星级酒店会务却火爆。社会用电量增速回升，企业倒闭数量全在逐年增加，这说明一叶知秋的时代已经过去，当经济增速不断下降，分化现象就会变得越来越普遍。在今后几年内都不太可能推行房产税的征收，因为在中国经济增长中，房地产的贡献率大概在20%~30%之间，但不推行房产税不等于没有办法来管控房价，因为只有抑制泡沫才能确保金融和经济的安全，所以今后房地产的投资回报率估计会下降。
李迅雷
经济学家
在存量经济下的分化一定是大趋势，这边切多了，那边就切少了。政策恐怕只能改变斜率而很难改变趋势，尽管我国的城乡收入差距在缩小，但全体居民的收入差距却仍有扩大的趋势。
李迅雷
经济学家
美国西海岸围绕着硅谷发展起来的那些高科技和信息产业所在城市，其房价也位居美国各大城市前列，如旧金山的房价超过了纽约为全美最高。此外排名第三到第五的分别是圣地亚哥，洛杉矶和西雅图，均超过了传统的东部金融发达城市波士顿。
李迅雷
经济学家
我们要相信逻辑，而不要相信奇迹。无论是楼市还是股市，趋势性，整体性向上的可能性越来越小，因为资产过剩是大势所趋，由于无论是散户投资者，民营企业，还是VC、PE绝大多数都属于趋势，投资者喜欢追涨杀跌，所以他们一定会对资产过剩这一趋势起到推波助澜的作用，因此配置核心资产，优质资产和稀缺性资产将是今后投资的理性选择。
李迅雷
经济学家
然而和平的持续，则往往使得旧体制得以持续，虽然也会有变革和改良，却很难彻底。
李迅雷
经济学家
美国现在1%的超级富豪阶层，拥有全国接近40%的财富，10%的富人拥有接近全国70%的财富，这个现象不仅出现在美国，欧盟，印度，俄罗斯等全球主要经济体也存在，这样一来在游戏规则不变的情况下，分化就会自然而然的产生，我认为和平就是在既定规则下长期的重复实验。和平游戏的规则是不变的。假设给200个人每人分配100枚一元面值的硬币，这是绝对平均的分配的，但游戏当中每个人拿出一枚硬币随机给另外的人，这样的游戏持续2万次之后，最终20%的人会拥有50%的硬币，因此即便是处在同一起跑线上，游戏规则也是完全公平公正的，但结果还是出现了分化，更何况从现实来讲，游戏规则是不公平不透明的，每个人的起点也不一样，自然而然社会财富的分化也就越来越严重。
李迅雷
经济学家
对于资产的配置应该具有三大特征：强者恒强，在资产配置上要抓大放小，重高端轻低端。第二此消彼长，传统的产业在衰弱，创新的产业在崛起。第三优胜劣汰，一定要买好公司。
李迅雷
经济学家
从大类资产配置来讲，房地产作为传统的配置资产在经营家庭资产比例的60%-70%，但是否所有的城市的地段的房价都要减持呢？还要看具体位置，例如上海中心路段的房子非常稀缺，恐怕不应该减持。上海深圳有这么多注册公司，因为在一线城市又产生了很多富豪，富豪的收入增加，对当地房价又有支持作用。
李迅雷
经济学家
人民币作为一种国际货币，他的地位应该是在不断提高的，不过我认为人民币目前尚不具备长期升值的基础。如今在资本项下还不能自由兑换，m2余额巨大，所以我认为汇率的均衡点维持在6.5左右，属于比较均衡的水平，但是未来全球所持有的人民币比重还会上升，所以在美元指数周期性走弱的情况下，这轮人民币升值的过程或许还会持续
李迅雷
经济学家
两个现实：一是10年涨10倍的股票不少，但波幅巨大，即便你选对了买入时机，也很难对卖出时机做出正确的抉择，如果长期持有则很难，10倍股又成了过山车。二是2017年以后，10年涨10倍的股票的占比与高峰时期相比，已经呈现明显回落，2019年和2020年不足1%。
李迅雷
经济学家
数据表明过去10年大部分行业的集中度都得到了提升，行业集中度的提升意味着行业进入门槛的抬高，过去行业的进入壁垒都很低，以养猪产业为例，过去农民养猪很普遍，散养户贡献的猪产量占到全国总产量的一半以上，如今随着环保成本，资料成本以及人工成本的上升，集约化养猪成为最经济的方式，2014年以后中国猪肉消费开始下降，这也导致了养猪行业的产能过剩，因此当存量经济特征越来越显现的时候，企业投资传统行业的风险也越来越大，靠加杠杆赚钱的时代过去了，这与过去增量经济时代的投资模式截然不同
李迅雷
经济学家
行业集中度提升是一大趋势，监管制度更加完善，产业政策更加科学或是另一大趋势。
李迅雷
经济学家
第1次工业革命，以蒸汽机纺、织机械为代表，拉动了英国经济发展使英国成为全球老大，第2次工业革命以德国和美国为龙头带来了电力设备，汽车技术的迅猛发展也持续了近100年时间，美国成为全球老大，第3次工业革命，仍是美国领头，以计算机和信息产业为主导，已经持续了近70年时间，但这些年来由于缺乏具有革命性的科技发明或技术进步的出现，发展的动力不断减弱，因此发达经济体的劳动生产率增速都在放缓，中国也不例外
李迅雷
经济学家
从就业的角度来看，It行业仍然有较大的发展空间，毕竟是科技引领时代进步，金融业的发展空间不大了，目前金融业的增加值占GDP比重在7.5%以上已经是超前发展了，今后金融业不可能是存量博弈，而是减量博弈。
李迅雷
经济学家
从历史数据看，资本的收益率总是大于经济增长率，而工薪阶级的收入增长率基本和经济增长率相一致，这样一来贫富差距就扩大了，并会导致阶层固化。因此他（《21世纪资本论》作者托马斯皮凯蒂）的主张是向资本课税以缩小贫富差距。但问题在于像资本课税会改变固有的利益格局，带来抵触或者是资本外逃，反过来又会影响经济的稳定，这就是改革的两难之处。
李迅雷
经济学家
世界正处于长期的和平环境，过去70多年的科技医疗发展水平比历史上任何一个和平阶段都要高出很多倍，基于此人口得益于大幅的增长，人均的寿命也将大幅增长，对于那些人口高度老龄化的国家而言，不仅要承受劳动年龄人口数量减少而导致的经济增速下行，还要增加政府支出来提高养老等保障费用加重了他们的债务负担。
李迅雷
经济学家
所以需要辩证的去看历史，和平固然值得珍惜，但也并非全是美好的，在和平的环境下，人类逐利的游戏在制度的保障下得以持续进行，其最终结果必然是少数人拥有绝对多数的财富，少数国家获得绝对多数的资源。在和平环境下，无论是游戏规则还是利益格局，都很难推倒重来，因为改革需要付出很高的成本，随着时间的推移，旧的问题不仅没有得到解决，新的矛盾又在堆积，于是就会发生冲突，随着冲突不断升级，往往会发生战争，无论是局部的还是整体的。
李迅雷
经济学家
RayDalio所说的时间恰好包含二战的起始时间，1939年9月1日到1945年的9月20。但是我不认为会发生战争，我非常认同尤瓦尔赫拉利的观点，各国军备竞赛核武器的拥有国越来越多，使得发动战争的成本大幅上升，反而阻止了战争的爆发。假设要搞二次分配及税改制度，但直接税不好收。比如房产税，资本利得税，遗产税，提任何一个税种都会引起社会的极大反弹，反对声音最多的倒不一定是最有钱的人，反而可能是普通老百姓。他们首先会考虑新税种对自己会产生哪些不利的影响。房产税很难征，因为中国老百姓配置最多的资产就是房产。资本利得税针对股市的征收难度也很大，遗产税也是一种比较难实施的税种。那么还有什么更好的方法吗？很多人认为第3次社会分配靠捐助，效果可能并不理想，但在大数据时代还是有推进的可能性。
李迅雷
经济学家
进入流动性衰减的存量经济时代，在进行投资分析时，至少需要具有三种思维，分层思维，结构思维，此消彼长思维。
李迅雷
经济学家
从投资角度看钱就应该投向流动性充裕的领域，配置相应的资产。
李迅雷
经济学家
