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他们
拥有所有权的经理们只把他们的公司出售一次――常常是处在一种有来自各方面压力的受情绪影响的氛围中。
巴菲特
大多数企业所有者用他们一生中较好的时光构建他们的公司。
巴菲特
我们喜爱的收购形式是:公司中拥有股份的经理希望产生大量现金的那种,他们这样做有时是为了他们自己,但常常是为了他们的家人或没有交易能力的股东们。同时,这些经理希望继续保留象他们过去那样经营他们的公司的重要所有者。
巴菲特
投资者应当记住他们的成绩不可能用奥运会跳水比赛的方法来计算:难度系数是不起作用的,如果你选择的一项投资,其价值只取决于唯一的关键性变量,那么它不仅是容易理解的,也是非常可靠的。
巴菲特
巴菲特反对期权激励a.如果你称尾巴是腿的话,一只狗有几条腿?四条腿!因为称尾巴是腿并不能使尾巴成为腿。(说到期权是一项公司财务成本时,巴菲特用林肯的经典比喻)b.一旦授予,期权就与个人的表现毫不相关。因为,期权是不可撤销的而且是无条件的,懒汉从他们的股票期权中获得的报偿与那些明星们一样。
巴菲特
多样化陷阱a。多样化是针对无知的一种保护。b。对于那些懂得他们正在作些什么的人,多样化没有什么意义。
巴菲特
我们对收购公司的主要贡献是不干预他们的经营情况。
巴菲特
股票期权必然与公司总体业绩相联系。因此,从逻辑上讲,它们只能授予那些负总体责任的经理人员。只在一定范围内负责的经理人员应当获得与他们控制之下的成果相联系的激励。
巴菲特
符合我们三条永恒信念的管理人员:一、他们热爱自己的公司。二、像所有者那样思考。三、他廉洁奉公而且才华横溢。
巴菲特
如果管理层和财务分析者能改变他们一贯重视每股收益与每股收益变化的做法,能使股东更好的理解企业。
巴菲特
我们努力固守于那些我们相信我们可以了解的公司,这意味着他们必须符合相对简单而且稳定的要求。
巴菲特
证券分析应当简约,如果数据看起来是正确的,而且管理层知道他们正在做什么,为什么还需要一份长达40页的报告呢?
巴菲特
购买优秀公司的一个原因是(另一个原因是强劲的增长势头),购买过程一旦结束,它的投资者只需坐在哪儿,把他们的工作都托付给公司的经理们去做。
巴菲特
在与商学院学生交谈时,我总是说,当他们离开学校后,可以作一张印有20个洞的卡。每次他们作一项投资决策时,就在上面打一个洞。那些打的洞较少的人将会富有。
巴菲特
投资的一切在于,在适当的时机挑选好的公司,之后只要他们情况良好就持有他们。
巴菲特
可以评估的管理人员的可信度,包括他们实现企业所有潜能的能力以及明智的使用现金流的能力。
巴菲特
我青睐于那些我认为可以预测到10年,15年甚至20年以后情况的公司即那些看起来或多或少会同今天一样的公司,除非他们会变得更强大并且有更多的跨国生意。
巴菲特
我们采取的战略与标准多元化信条格格不入。许多权威评论者会说我们的战略可能比传统投资者的更具风险。我们认为,如果投资者提升他对企业经济状况的满意度,那么再购买他们的股票--事实上他们也应该这样做--那么集中投资的策略反而会降低风险
巴菲特
通过阅读竞争者的年报,我想知道竞争者将会做什么,谈论什么,他们将得到什么结果,采取什么策略对他们似乎合乎逻辑。
巴菲特
由于频繁地交易和承担的投资管理成本,股东总体的长期表现必定逊于他们拥有的公司。
巴菲特
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