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过去
基本原则2:在你希望持有债券投资的时间范围内,考虑利息收益率和债券价格变化对总收益率的影响。对于短期投资者而言,市场利率上升蕴含的本金风险(债券价格下降)远远超过较低的票面利率所带来的利息收益;对于长期投资者而言,市场利率上升可能导致的潜在本金损失将会被通常到期日较长的债券所享有的较高票面利率所带来的利息收入所抵消。[当前,美国长期国库债券票面利率8%与短期国库券票面利率3.8%之间的“差幅”为4.2%(420个基点),这个数据使得过去25年间平均120个基点的差幅显得颇为矮小。]
约翰·博格尔
基本原则1:债券含有“利率风险”(interest rate risk)。这种风险不仅针对本金,而且针对利息收益。债券到期日越长,本金风险越高。市场利率上升意味着债券价格降低,反之亦然。然而,债券到期日越长,(利息)收入风险越低。简单地说,3个月期限的美国短期国库券没有本金风险,但是却有巨大的收益风险。(事实上,在过去3年时间里,它的年化收益率已经从9.3%降到了3.8%!)另一方面,票面利率8%的30年期限的美国长期国库债券,每100美元的初始投资在这30年中每年都会产生8美元的收益,但其中期债券价格(本金)将会在上下20%的范围内波动。因此,投资者的任务就是考虑短期债券和长期债券,并在本金风险和收入风险之间找到合适的平衡。
约翰·博格尔
避免窗口出其不意关闭的通常方法,就是始终有意识地感知这些事物。过去年代,生活更为朝不保夕,人们会更多地意识到死亡,那种强度放在我们今天简直就是病态的。我也说不好,不过我多少也觉得,总是提醒自己头顶上盘旋着的死神影子不太好。也许更好的法子是从问题的另一端来看。培养对自己想做之事的不耐之心。现在就去爬那座山,去写那本书,去看望母亲,不要等待。不需总是提醒自己为何不要等待。但是就是不要等待。
保罗·格雷厄姆
定价周期性的公司要依据它们的“平均利润率”,一定不要为某一年的利润支付过高的溢价。通过计算公司在过去7~10年间的年度平均利润,你同样可以对未来的平均利润有一个相当准确的估计。
本杰明·格雷厄姆
世上没有什么东西能拿我们怎么样,可是,我们⾃⼰要是⽼想恢复失去的东西,⽼想着过去,就会毁我们⾃⼰。
玛格丽特·米切尔
过去的已经过去。死了的不再复生。昔日那种养尊处优的生活已经不能追回。就在斯佳丽把沉甸甸的篮子挎上胳膊的时候,她已下定决心,勾画好了自己的生活蓝图。没有回头路,她只能往前走。
玛格丽特·米切尔
过去的已经过去了,死了的已经死了,活着的还要继续活着。
玛格丽特·米切尔
不记得过去的人注定要重蹈覆辙。
本杰明·格雷厄姆
要想通过买入一只受到忽略因而被低估的股票赚钱,通常需要长期的等待和忍耐;而卖空一只过去热门因而被高估的股票,则不仅是对卖出者胆略和毅力的考验,而且也是对其财力的考验。这种投资原则是稳健的。
本杰明·格雷厄姆
忘记过去的人,必将重蹈覆辙。
本杰明·格雷厄姆
防守型投资人应分散投资但不要过度分散;应投资财务稳健、稳定发红利的大公司;出价不能高于公司七年平均盈利的25倍以内,也不能高于过去一年的20倍。
本杰明·格雷厄姆
过去的数据并不能对未来发展提供保证,只是建议罢了。
本杰明·格雷厄姆
眼泪不是答案,拼搏才是选择。只有回不了的过去,没有到不了的明天。
佚名
背负着过去的痛苦,夹杂着现实的烦恼,这对于人的心灵而言是无任何益处。
佚名
你知道,什么都会过去的,无论什么。如果可以的话,尽量原谅他人,放过自己。
佚名
又一天过去了,今天过得怎么样,梦想是不是更远了?论聪明你已经及不上很多的人了,更可怕的是你还没有他们那么努力。
佚名
人之所以悲哀,是因为我们留不住岁月,更无法不承认,青春,有一日是要这么自然的消失过去。而人之可贵,也在于我们因着时光环境的改变,在生活上得到长进。
三毛
过去并不是有形的东西,也不必依靠有形的物体来缅怀提醒,过去是造成今日我们本身的必须过程,它存在我们生命中,是遗失不了的。
三毛
“人为物累、心为形役”的无可奈何已成过去,那处身囹圄中的我们,被自己释放出来。我们内心的宇宙,如此饱满丰富,而对于外在的情、爱、名、利,也并不看轻,但是已不再是它们的囚犯了。在这个饱满的品质秩序中,我警惕自己:不要太满、不要执著,不然又不自由了。门无边为之法门。
三毛
我深信卓越的创意作品,永远是一个成功代理商前进巨轮的中轴——过去是,现在是,未来亦如是。
李奥·贝纳
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