「所有者收益代表：报告收益＋折旧，折耗，摊销，其它非现金费用－企业为维护其长期竞争地位和单位产量而用于厂房和设备的年平均资本化成本。」- 巴菲特经典语录

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所有者收益代表：报告收益＋折旧，折耗，摊销，其它非现金费用－企业为维护其长期竞争地位和单位产量而用于厂房和设备的年平均资本化成本。

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It's far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price.
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"You only have to do a very few things right in your life so long as you don't do too many things wrong."
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在一个人们相信市场有效性的市场里投资，就像与某个被告知看牌没有好处的人在一起打桥牌。
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It takes 20 years to build a reputation and five minutes to ruin it. If you think about that, you’ll do things differently.
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别人赞成你也罢，反动你也罢，都不就应成为你做对事或做错事的因素。
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如果你给我1000亿美元用以交换可口可乐这种饮料在世界上的领先权，我会把钱还给你，并对你说‘这可不成’。
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哈佛的一些大学生问我，我该去为谁工作？我回答，去为哪个你最仰慕的人工作。两周后，我接到一个来自该校教务长的电话。他说，你对孩子们说了些什么？他们都成了自我雇佣者。
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引致低价位的最通常的原因是悲观情绪——这种情绪有时无所不在，有时只是针对某个公司或某个行业。我们希望在这样的氛围里投资。并不是我们喜欢悲观情绪，而是我们喜欢它们所产生的价格。
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花四毛钱买价值一块钱的东西。
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多样化是无知的保护伞。
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人生中最重要的不是把成功当作资本，傻子也会这样做的。重要的是从失败中崛起，并受益，这可是需要聪明的才智，也正是智者和傻瓜的区别。
卡耐基 卡耐基
两类差异很大的烘焙类食物——贝果面包和甜甜圈，正好代表了股市收益中两种完全不同的元素。将贝果面包看做股市中的投资收益，即股息收入加上盈利增长。松软可口的甜甜圈也代表了价格发生实质性变化后得到的投机收益，而投资者非常愿意为所获得的投机收益支付一定金额。长远来看，投资回报才是决定一切的因素。当然也吸取一个教训：好好享受贝果面包的健康成分，不要期望甜甜圈的甜味或酸味能够长期起作用。
约翰·博格尔 约翰·博格尔
受伤害的虚荣心不就是所有的悲剧之母？但是，在高傲之心受到伤害处，必然生出比高傲更好的东西来。
尼采 尼采
除了自我意识障碍，你（以及所有其他人）也会有盲点。在盲点区域，你的思维方式会阻止你以最合理的方式看待事物。就像人的辨音能力和辨色能力各有差异一样，观察和理解事物的能力也存在差异。我们都以自己的方式看待事物。例如，有些人天生会看到大局而忽视细节，而另一些人天生会看到细节而忽视大局；一些人习惯竖向思考，而另一些人习惯横向思考。认识到这些差异的存在，能让我们妥善地处理差异，使之不再成为问题
瑞·达利欧 瑞·达利欧
我讨厌距离、阴影、痛苦、下雨。我想要明亮的日子，和你一起，靠着大海和沙滩，我想要奇幻的天空，我喜爱的国度，但是要和你在一起，和你在一起……我想要肉体、温度、石头、光滑的水，所有我们可以触摸的东西。我恨做梦，我恨等待……可是我在等你，身无片甲，赤手空拳，我应该说话，用说话来代替肉体，来准备肉体的回归。我的确一天到晚都在和你说话。
加缪 加缪
所有自夸的、自以为正确的，在外招摇的，都是暗中夹带自己私利的，必须有人出来给他们添点恶心，别让他们觉得有一手遮天的好事，占多大便宜现多大眼，这不是洒狗血，是行使自然律。
王朔 王朔
当我痛苦地站在你的面前，你不能说我一无所有，你不能说我两手空空。
海子 海子
企业要像竹子一样，虚心向上，节节高升。
万隆 万隆
又有一次，有一个资本家想在众人面前羞辱萧伯纳。他大声宣告说：“人们说，伟大的戏剧家都是白痴。”萧伯纳笑着说道：“先生，我看此时此刻你就是最伟大的戏剧家。”想羞辱别人反而自取其辱，这个人脸都气绿了。
萧伯纳 萧伯纳
马丁·路德·金有一段话我引用过多次：手段代表着正在形成中的正义和正在实现中的理想，人无法通过不正义的手段去实现正义的目标，因为手段是种子，而目的是树。
罗翔 罗翔
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但是在这里，真正属于我的世界只有脚下的小路那么宽。我一步也不会离开这条路。我从不曾需要多么宽阔的通道，能侧身而过就足够了。像鸟在天空侧身飞翔，鱼在大海里侧身遨游，我从来不曾渴望过全部的世界。我只是经过这个世界，去向的一个小小的所在。我只依赖熟知的事物而生活，我心有牵挂，不想迷路，不想回不了家。我在山野里，游荡在节制之中。但已经感到足够的自由。
李娟 李娟
但愿同入梦。
琼瑶 琼瑶
悲伤就是知识
拜伦 拜伦
表面看起来糟糕的事，本质上却往往并非如此。
塞涅卡 塞涅卡
我绝不坚信这个时代没有放之四海而皆准的正义和良善的价值观，它们不仅仅有，而且不是朝令夕改流动无常的，它们是稳定而永恒的。
亚历山大·索尔仁尼琴 亚历山大·索尔仁尼琴
我们根本没想到要怀疑或轻视“历史的启示”；历史就是我们的一切。
恩格斯 恩格斯
奇花与丽日争妍，翠竹共青天斗碧。
吴承恩 吴承恩
大家礼义教子弟，小家凶恶训儿郎。
周希陶 周希陶
人人为我，我为人人。
列宁 列宁
真理就是自由人的祖国。真理不存在于丑化了的现实里。生命的第一个行动就是创造的行动。在争论中是不分高贵卑鄙，也不管称号姓氏的，重要的只是真理，在它面前人人平等。
罗曼·罗兰 罗曼·罗兰
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我喜欢的是那种根本不需要管理仍能挣很多钱的企业。
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被誉为“股神”
从逻辑上讲，控股的所有者并不参与公司管理，对于保证一流的管理最为有效。
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我告诉为我们公司工作的每一个人，只要做成功两件事就可以了。它们是：1）象业主那样思考，2）立刻告诉我们坏消息，你没有理由为好消息担心。
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如果你发现自己在一艘长期漏水的船上，那么造一艘新船要比补漏洞有效得多。
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良好的管理记录与其说是因为你很有效率，倒不如说是因为你上了那条船。
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当有着辉煌名声的管理人员要去对付前程黯淡，管理混乱，声名狼藉的公司时，不变的只是企业的名声。
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一匹能数到10的马是杰出的马-但不是数学家。
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将优秀的经理与优秀的公司结合。
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如果留存收益并不明智，那么很可能留存那些管理人员也不明智。
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如果不谈资本的回报率，那末投得多赚得多的记录并不代表经理人员辉煌的管理成就。
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如果缺乏持续的创造能力，缺乏新的，昂贵的资本的投入，那么巨大的劳动力市场，巨大的消费需求，以及同样巨大的政府承诺，将只能导致巨大的经济失败。
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关于伯克希尔的股东政策我们努力通过我们的政策，业绩和交流，来吸引了解我们的运作，分享我们的时间，并且象我们衡量自己那样衡量我们的新股东。
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多样化陷阱a。多样化是针对无知的一种保护。b。对于那些懂得他们正在作些什么的人，多样化没有什么意义。
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风险来自你不知道自己在做什么。
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即使是一家赢利超常的公司也不该把钱投入一项注定会没完没了了亏损下去的投资项目中。
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管理上小的愚蠢行为累积起来就会导致大的愚蠢行为。
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在公众场合误导他人的CEO，可能最终在私下误导自己。
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公司管理者的愚蠢习惯:1、在目前的方向上习惯于拒绝任何变化。2、公司项目或收购会吸收所有可以利用的资金。3、任何愚蠢领导的业务渴望，会立刻得到他的下属准备的详细的回报率和战略研究的支持。
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能期望一家公司在没有财务杠杆的有形资产净值上赚多少，是这家公司经济吸引力的最佳指南。
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仅仅因为不能精确量化就说一项重要的成本不应确认不仅是愚蠢的而且玩世不恭的。
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政府取得所有公司利润的35%。因此在35%的税率水平上，政府实际拥有35%的美国公司发行的股票。
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很明显，投资者必须永远保持警惕，而且将这些会计数字当作计算产生它们真正“经济收益”的开端，而不是结尾。
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现金流”在制造，零售，采掘和公用事业这样的企业中毫无意义，资本开支太大。
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退休福利及股票期权，――看不见的负债。
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巴菲特反对期权激励a.如果你称尾巴是腿的话，一只狗有几条腿？四条腿！因为称尾巴是腿并不能使尾巴成为腿。（说到期权是一项公司财务成本时，巴菲特用林肯的经典比喻）b.一旦授予，期权就与个人的表现毫不相关。因为，期权是不可撤销的而且是无条件的，懒汉从他们的股票期权中获得的报偿与那些明星们一样。
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合伙制公司仅纳一次税――仅在将收益派发给合伙人时，而不是合伙制公司收到利润时纳税。
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每一位投资者都会犯错误，但是通过把自己限制在相对较少，易于理解的行业中，一个聪明伶俐，见多识广和认真刻苦的人就可以以相当的精度判断投资风险。
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一定要在你自己能力允许的范围内投资。能力有多强并不重要，关键在于正确了解和评价自己的能力。
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我们只是在自己能够把握的范围内展开竞争，这样可以剔除很多可能的损失。
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我们并不知道如何解决有困难的企业所面临的问题，只是尽量避免投资这些有问题的企业。
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在公司和投资中，只固守于那些简单明了的，通常比那些要解决困难的，利润要高的多。
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我们所作一切并没有超出其他任何人的理解力，仅仅是不做非常之事来赚取非常收益而已。
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投资者应当记住他们的成绩不可能用奥运会跳水比赛的方法来计算：难度系数是不起作用的，如果你选择的一项投资，其价值只取决于唯一的关键性变量，那么它不仅是容易理解的，也是非常可靠的。
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我们的首选是通过直接拥有一批可以产生现金，而且资本回报率稳定在平均水平以上的多样化的公司来达到我们的目的。
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最值得拥有的公司是那种在一段很长的时期内可以用非常高的回报率使用大笔不断增值的资产。
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最不值得拥有的公司是一贯以非常低的回报率使用不断膨胀的资产。
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我只投资于连傻子都能经营的公司，因为人迟早都要成为傻子。
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我们将着眼于任何种类的投资，只要我们可以理解我们投资的公司，而且相信价格与价值可能差别很大。
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以一般的价格买入一家不同寻常的公司，比以不同寻常的价格买入一家一般的公司要好的多。
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我们喜爱的收购形式是：公司中拥有股份的经理希望产生大量现金的那种，他们这样做有时是为了他们自己，但常常是为了他们的家人或没有交易能力的股东们。同时，这些经理希望继续保留象他们过去那样经营他们的公司的重要所有者。
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🎲 随机 · 灵感闪现 ✨ 名言如星，拾光而行