「相比一家掌握在另有目的的自私自利的经理手中的公司，投资者应为一家掌握在证明有以股东为先倾向的经理手中的公司付更多的钱。」- 巴菲特经典语录

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相比一家掌握在另有目的的自私自利的经理手中的公司，投资者应为一家掌握在证明有以股东为先倾向的经理手中的公司付更多的钱。

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It's far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price.
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"You only have to do a very few things right in your life so long as you don't do too many things wrong."
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在一个人们相信市场有效性的市场里投资，就像与某个被告知看牌没有好处的人在一起打桥牌。
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It takes 20 years to build a reputation and five minutes to ruin it. If you think about that, you’ll do things differently.
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别人赞成你也罢，反动你也罢，都不就应成为你做对事或做错事的因素。
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如果你给我1000亿美元用以交换可口可乐这种饮料在世界上的领先权，我会把钱还给你，并对你说‘这可不成’。
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哈佛的一些大学生问我，我该去为谁工作？我回答，去为哪个你最仰慕的人工作。两周后，我接到一个来自该校教务长的电话。他说，你对孩子们说了些什么？他们都成了自我雇佣者。
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引致低价位的最通常的原因是悲观情绪——这种情绪有时无所不在，有时只是针对某个公司或某个行业。我们希望在这样的氛围里投资。并不是我们喜欢悲观情绪，而是我们喜欢它们所产生的价格。
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花四毛钱买价值一块钱的东西。
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多样化是无知的保护伞。
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在投资中，最重要的是避免犯大错。
张磊 张磊
能否诚实地面对自己，是作为投资人的第一重考验。
张磊 张磊
人是目的，不是纯粹的手段，​犯罪人因为犯罪而受到惩罚，但犯罪的人依然是人，所以必须获得作为人应有的尊重和权利，法律惩罚他依然是尊重他，而不是把他像畜生一样地乱棍打死，因为离开了法律的约束，很多看似正义的激情迟早会变成狂热的非正义。这就是为什么惩罚罪人必须按照法定程序，人类发明的法律的正当程序，按照正当程序来惩罚罪人，只要是人就是会犯错误的，司法也必然会出现错误，但如何让这种错误在人们所能接受的范围之内呢？如何让法律所追求的有瑕疵的正义依然为人们所尊重或信服？只能依靠正当程序。
罗翔 罗翔
两类差异很大的烘焙类食物——贝果面包和甜甜圈，正好代表了股市收益中两种完全不同的元素。将贝果面包看做股市中的投资收益，即股息收入加上盈利增长。松软可口的甜甜圈也代表了价格发生实质性变化后得到的投机收益，而投资者非常愿意为所获得的投机收益支付一定金额。长远来看，投资回报才是决定一切的因素。当然也吸取一个教训：好好享受贝果面包的健康成分，不要期望甜甜圈的甜味或酸味能够长期起作用。
约翰·博格尔 约翰·博格尔
梦想使你迷醉，距离就成了欢乐；追求使你充实，失败和成功都是伴奏；当生命以美的形式证明其价值的时候，幸福是享受，痛苦也是享受。
史铁生 史铁生
聪明人有一个特点，就是善于把无价值的事做得有声有色，在玻璃鱼缸里游泳，也有乘风破浪的气魄。
王朔 王朔
大脑让你免于思考的两种方式，一是一些最重要的功能（如视觉和行动）不需要思考；二是你倾向于用记忆而不是思考指引行动。
丹尼尔·T.威林厄姆 丹尼尔·T.威林厄姆
无论掌握哪一种知识，对智力都是有用的，它会把无用的东西抛开而把好的东西保留住。
达·芬奇 达·芬奇
他们为彼此造了一座地狱，尽管他们彼此相爱。的确，他们彼此相爱，这足以证明错不在他们本身，不在他们的行为，也不在他们易变的情绪，错在他们之间的不可调和性，因为他强大，而她却是软弱的。
米兰·昆德拉 米兰·昆德拉
投资者并不因为别人同意或不同意他而对或错；他是正确的，因为他的事实和分析是正确的。
本杰明·格雷厄姆 本杰明·格雷厄姆
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但是在这里，真正属于我的世界只有脚下的小路那么宽。我一步也不会离开这条路。我从不曾需要多么宽阔的通道，能侧身而过就足够了。像鸟在天空侧身飞翔，鱼在大海里侧身遨游，我从来不曾渴望过全部的世界。我只是经过这个世界，去向的一个小小的所在。我只依赖熟知的事物而生活，我心有牵挂，不想迷路，不想回不了家。我在山野里，游荡在节制之中。但已经感到足够的自由。
李娟 李娟
但愿同入梦。
琼瑶 琼瑶
悲伤就是知识
拜伦 拜伦
表面看起来糟糕的事，本质上却往往并非如此。
塞涅卡 塞涅卡
我绝不坚信这个时代没有放之四海而皆准的正义和良善的价值观，它们不仅仅有，而且不是朝令夕改流动无常的，它们是稳定而永恒的。
亚历山大·索尔仁尼琴 亚历山大·索尔仁尼琴
我们根本没想到要怀疑或轻视“历史的启示”；历史就是我们的一切。
恩格斯 恩格斯
奇花与丽日争妍，翠竹共青天斗碧。
吴承恩 吴承恩
大家礼义教子弟，小家凶恶训儿郎。
周希陶 周希陶
人人为我，我为人人。
列宁 列宁
真理就是自由人的祖国。真理不存在于丑化了的现实里。生命的第一个行动就是创造的行动。在争论中是不分高贵卑鄙，也不管称号姓氏的，重要的只是真理，在它面前人人平等。
罗曼·罗兰 罗曼·罗兰
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我们总是关注那些容易预测的公司。
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被誉为“股神”
证券分析应当简约，如果数据看起来是正确的，而且管理层知道他们正在做什么，为什么还需要一份长达40页的报告呢？
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赢利的概率乘以赢利的数额减去亏损的概率乘以亏损的数额，其差额正是我们努力获得的。
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我们只是持续挑选按“数学期望”衡量有最高税后回报的证券，这永远将我们限制在了我们认为可以理解的投资中。
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我所看中的是公司的盈利能力，这种盈利能力是我所了解并认为可以保持的。
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从总体上看投资者不可能产生超过公司收益的回报。
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银行倒闭大多是因为管理层愚蠢地发放一个理智的银行家永远不会考虑的贷款，当资产是权益的20倍时（这在银行很普遍），任何一个管理上的愚蠢行为哪怕只涉及一小笔资产，都能摧毁一家银行。
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我们努力固守于那些我们相信我们可以了解的公司，这意味着他们必须符合相对简单而且稳定的要求。
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我们强调在我们买入价格上有安全的余地。
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成长性总是价值评估的一部分，它构成了一种变量，其重要性可在忽略不计到巨大无比的范围内变化而且其作用可以是负面的也可是正面的。
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成长性只有在合适的公司以有诱惑力的增值回报率进行投资的时候才能使投资者受益。至于要求增加资金的低回报公司，成长性会伤害投资者。
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成千上万的商学院毕业的学生证明了那种正规教育对思考没有任何帮助的。
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我感到，研究失败比成功的收获多，而商学院的管理是研究成功。
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在高雅的数学下面，在所有那些β符号下面，都有一些危险且捉摸不定的事情。
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如果必须在好的经理人和好的企业中间选，我选好企业。
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尽管我们不愿意讨论特定的股票，但我们可以自由讨论我们的公司和投资哲学。
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我们不把公司看作企业资产的最终所有人，而是把它看成是股东拥有资产的一个渠道。
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从逻辑上讲，控股的所有者不参与公司管理对于保证一流管理最为有效。
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实际上，我们的唯一战略不过是尽可能增加公司股票的每股内在价值。
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如果管理层和财务分析者能改变他们一贯重视每股收益与每股收益变化的做法，能使股东更好的理解企业。
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符合我们三条永恒信念的管理人员：一、他们热爱自己的公司。二、像所有者那样思考。三、他廉洁奉公而且才华横溢。
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对管理经济表现的主要评价标准是对使用的权益资本实现高收益率，而不是实现每股收益的持续增长。我们的经验告诉我们，如果一个经理的业务费用很高的话，他会特别倾向于增加费用，而一个业务运行紧凑的经理则总是不断发现节省开支，降低成本的途径，甚至当他的费用已远低于竞争对手时，也是这样。
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董事会成员必须通晓公司业务，对本职工作有兴趣，而且为公司所有者着想。公司外部的董事会成员应当为CEO的表现建立标准，而且应当在他回避的情况下定期开会，以上述标准来衡量其表现。
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许多公司的酬报计划将仅由或是大部分由留存收益－－从所有者那里扣留的收益－－产生的收益慷慨地奖励它们的经理。对于经理来说，授予一种基于资产不断增加的企业的长期期权尤为不可思议。
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股票期权必然与公司总体业绩相联系。因此，从逻辑上讲，它们只能授予那些负总体责任的经理人员。只在一定范围内负责的经理人员应当获得与他们控制之下的成果相联系的激励。
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相比为我们的喷气式公务机确定一个合适的折旧率，我们对为任何一种期权确定一个合适的价格的能力有信心的多。
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出于多种原因，经理们喜欢从股东那里留存未限定用途的，可以立刻派发的股利－－为了扩张经理们统治的公司帝国，为了在财政更加宽松的情况下经营公司。
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在众多的公司里，老板先是射出管理业绩之箭，然后在箭落下的地方匆匆画上靶心。
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CEO与底层下属之间的，常常被忽略的重要区别是，CEO没有直接的，衡量其业绩的上司。
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我们对收购公司的主要贡献是不干预他们的经营情况。
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我喜欢的是那种根本不需要管理仍能挣很多钱的企业。
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从逻辑上讲，控股的所有者并不参与公司管理，对于保证一流的管理最为有效。
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我告诉为我们公司工作的每一个人，只要做成功两件事就可以了。它们是：1）象业主那样思考，2）立刻告诉我们坏消息，你没有理由为好消息担心。
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如果你发现自己在一艘长期漏水的船上，那么造一艘新船要比补漏洞有效得多。
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良好的管理记录与其说是因为你很有效率，倒不如说是因为你上了那条船。
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当有着辉煌名声的管理人员要去对付前程黯淡，管理混乱，声名狼藉的公司时，不变的只是企业的名声。
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一匹能数到10的马是杰出的马-但不是数学家。
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将优秀的经理与优秀的公司结合。
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如果留存收益并不明智，那么很可能留存那些管理人员也不明智。
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如果不谈资本的回报率，那末投得多赚得多的记录并不代表经理人员辉煌的管理成就。
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🎲 随机 · 灵感闪现 ✨ 名言如星，拾光而行