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「如果你的基金不能长期持续，你怎么能长期投资？」- 约翰·博格尔经典语录
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如果你的基金不能长期持续，你怎么能长期投资？
约翰·博格尔
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历史数据以不同寻常的力量支持了一个结论。要成功投资...
因此，投资的严峻讽刺是，我们投资者作为一个群体不仅...
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10句
两类差异很大的烘焙类食物——贝果面包和甜甜圈，正好代表了股市收益中两种完全不同的元素。将贝果面包看做股市中的投资收益，即股息收入加上盈利增长。松软可口的甜甜圈也代表了价格发生实质性变化后得到的投机收益，而投资者非常愿意为所获得的投机收益支付一定金额。长远来看，投资回报才是决定一切的因素。当然也吸取一个教训：好好享受贝果面包的健康成分，不要期望甜甜圈的甜味或酸味能够长期起作用。
约翰·博格尔
过去20年间，股市的投资收益率一直很可靠。早期的股息收益率较为慷慨，对收益率的贡献为4.5%，而利润增长率稍高一些，但并不非常突出，每年为5.9%左右。两项相加合起来的投资收益率为10.4%左右，与股市长期的名义收益率相当。不过，投机收益率比起投资收益率的两个组成部分都要高一些。20年来，股市的平均市盈率从1980年的7.3倍提高到2000年的30倍左右，从而使股市的投机收益率达到年均7.3%左右。这样，股市的年均总收益率达17.7%左右。
约翰·博格尔
投资根本就没有终极秘诀，只有最伟大的简洁。这些投资法则都是关于基本的算术，关于最基本和最没有争议的原则。但是投资不是件容易的事，因为它需要纪律、耐心、毅力以及最宝贵的品质与常识。金融市场总是来回摇摆，你需要尽可能忽略那些转瞬即逝的不和谐因素，将短期的变化与长期的情况分开。一切投资智慧中最重要的原则总结起来不过这四个字：坚持到底！
约翰·博格尔
投资者将要面临的下一个严峻考验就是在投资组合中选择最恰当的资产配置方式。股票的目的是提供资产和收入的增长，而债券则是保持现有资产和现有的收入水平。考虑刚开始投资时将资产分配为一半股票一半债券，如果发生以下情况则考虑将投资股票的份额提高：你仍然还有足够时间进行财富累积；你用来进行高风险投资的资金保持在适度的水平；现有收入对你影响不大；你有足够勇气来面对经济繁荣和萧条，并能以平常心待之。
约翰·博格尔
如果你很难想象股市会损失 20%，你就不应该在股票中。
约翰·博格尔
依靠聪明、平衡的人类几个世纪以来所依赖的普通美德。常识、节俭、现实的期望、耐心和毅力。
约翰·博格尔
绝大多数投资者——既包括个人投资者也包括机构投资者，通常都是基于最近的数据和过去久远的教训来做出投资决定。投资者不应该无视过去，但也不能想当然地认为某种特定的周期性循环会永远存在。没有什么是永远存在的。仅仅因为个别投资者坚持要“打完最后一场仗”，不代表你也要这么做。这种做法很快就会失败。
约翰·博格尔
平均射击是你完成高于平均水平的最佳机会。
约翰·博格尔
最后，正如丘吉尔指出的那样，你总是可以指望美国人做正确的事情，但只有在他们尝试了其他一切之后。
约翰·博格尔
当一个问题有多种解决方案时，请选择最简单的一种。
约翰·博格尔
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10句
你们从我这抢不走任何东西，如果一个人愿意给，那就谈不上抢。
塞涅卡
时间对我说：你忘了我也没用，因为你想忘了的，与我无关。
王朔
你在电视上看见一个小牛出生，出生了以后它几秒钟之后它就想法站起来，常常站不起来，因为站起来立刻就摔倒，然后它又站起来。怎么一个安排，就使得它知道它要站起来，而且失败了以后还可以再尝试，然后等到最后站起来，它就知道要去吃它妈妈的奶，这个母亲跟这个小牛之间的关系，这是一种非常神秘的事情，所以就是自然界非常稀奇的事情非常之多。就使得我想到，现在不是大家都热衷于人工智能吗，他们研究的东西里头也是很稀奇的东西，可是这些东西离小牛跟它母亲之间的复杂的这个关系那还是差得很远呢。我很难想象说是在以后两百年之间，生物学家会对母子之间的 bonding ，能够有深入的了解。
杨振宁
最可厌的人，如果你细加研究，结果总发现他不过是个可怜的人。
张爱玲
如果你恋爱，一心去恋爱。
巴金
“你为什么总是喜欢穿黑衣服？”“我在给我的生活戴孝。”
契诃夫
道德是做人的根本。没有道德的人，学问和本领愈大，就能为非作恶愈大。
陶行知
做人就该这样，既来之则安之，高高兴兴，享受手头上拥有的事物，因为就这么些了，如果坚持认为得不到的才是最好的，分明是和自己过不去，有碍养生。聪明人不会那样做。
亦舒
你的自尊心受损，我可以了解，气激难受，是，我明白，但发泄过后，请继续生活，我们哪有浪费时间的奢侈。
亦舒
如今我坐在街镇的一角，为你歌唱，远离了五谷丰盛的村庄。
海子
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10句
但是在这里，真正属于我的世界只有脚下的小路那么宽。我一步也不会离开这条路。我从不曾需要多么宽阔的通道，能侧身而过就足够了。像鸟在天空侧身飞翔，鱼在大海里侧身遨游，我从来不曾渴望过全部的世界。我只是经过这个世界，去向的一个小小的所在。我只依赖熟知的事物而生活，我心有牵挂，不想迷路，不想回不了家。我在山野里，游荡在节制之中。但已经感到足够的自由。
李娟
但愿同入梦。
琼瑶
悲伤就是知识
拜伦
表面看起来糟糕的事，本质上却往往并非如此。
塞涅卡
我绝不坚信这个时代没有放之四海而皆准的正义和良善的价值观，它们不仅仅有，而且不是朝令夕改流动无常的，它们是稳定而永恒的。
亚历山大·索尔仁尼琴
我们根本没想到要怀疑或轻视“历史的启示”；历史就是我们的一切。
恩格斯
奇花与丽日争妍，翠竹共青天斗碧。
吴承恩
大家礼义教子弟，小家凶恶训儿郎。
周希陶
真理就是自由人的祖国。真理不存在于丑化了的现实里。生命的第一个行动就是创造的行动。在争论中是不分高贵卑鄙，也不管称号姓氏的，重要的只是真理，在它面前人人平等。
罗曼·罗兰
人人为我，我为人人。
列宁
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40句相邻名言
Managed funds are astonishingly tax-inefficient.
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
Hint. Money flows into most funds after good performance, and goes out when bad performance follows.
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
基金业绩来来去去。成本永远持续下去。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
纯粹根据基金过去的表现购买基金是投资者可以做的最愚蠢的事情之一。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
即使对于应税客户，共同基金经理也以非常相同的方式监管资产，只是忽略了税收影响，并将纳税义务转嫁给基本上毫无戒心的基金股东。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
在1,500只ETF基金中，有1,450只是我不会碰的，因为它们不够多元化。或者他们有一些巨大的投机扭曲，如果你能猜对市场，你会在一两天内做得很好，但谁能做到这一点呢？没有人。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
股票基金投资者最大的两个敌人是费用和情绪。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
基金投资者有信心，他们可以轻松选择优秀的基金经理。他们错了。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
我对未来最大的预测是人们将开始照顾个人投资者。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
投资者情绪加上基金行业的促销等于麻烦。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
成功的投资是关于拥有企业并获得我们国家以及世界公司的股息和盈利增长提供的巨大回报。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
对知识的投资总是能带来最大的利益。学习是好学的人，财富是细心的人。如果一个人把钱包倒进他的头里，没有人能把它从他身边夺走。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
从长远来看，投资根本不与市场有关。投资就是享受企业赚取的回报。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
你额头的汗水赚取的收入应该以最低的税率征税，而不是最高的税率。资本收益应该以更高的税率征税。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
投机把你引向错误的道路。它允许你把你的情绪放在第一位，而投资则把情绪排除在外。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
如果真正的投资者忘记股票市场并关注他的股息回报和公司的经营业绩，他会做得更好。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
敲响钟声表明投资者何时应该进入或退出市场的想法根本不可信。在这个行业工作了近50年之后，我不知道有谁能成功和始终如一地做到这一点。我什至不认识任何成功和始终如一地做到这一点的人。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
投资并不像看起来那么困难。成功的投资包括做正确的事情并避免严重错误。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
你知道 72 法则，将数字除以 72，你想要的任何数字，这就是你的钱翻倍需要多长时间。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
历史数据以不同寻常的力量支持了一个结论。要成功投资，您必须成为长期投资者。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
因此，投资的严峻讽刺是，我们投资者作为一个群体不仅没有得到我们付出的东西，而且我们得到了我们没有得到的东西。因此，如果我们不付出任何代价，我们就会得到一切。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
你在投资方面的成功将部分取决于你的性格和胆量，部分取决于你在热情洋溢和绝望的深度意识到这一切也会过去的能力。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
作为投资者，我们犯的错误是，当市场上涨时，我们认为它会永远上涨。当市场下跌时，我们认为它会永远下跌。这些事情实际上都没有发生。不会永远做任何事情。这是当下。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
从某种意义上说，共同基金行业是建立在巫术之上的。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
投资成功的制胜法宝是通过指数基金拥有整个股票市场，然后什么都不做。只要坚持到底。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
但大多数股票的短期租赁者对确保公司治理专注于将股东的利益放在首位并不特别感兴趣。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
如果数据不能证明索引获胜，那么数据是错误的。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
长期拥有股票市场是赢家的游戏，但试图击败市场是输家的游戏。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
无论我们面对平静的大海还是波涛汹涌的大海，尤其是当市场风暴在我们周围呼啸而过时，勇于坚持下去，是成功投资者的典型特征。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
如果你很难想象股市会损失 20%，你就不应该在股票中。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
不要以为你比市场知道得更多。没有人这样做。不要根据你认为是你自己的见解采取行动，但通常由数百万人分享。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
然而，在短期内，基本面往往被震耳欲聋的投机噪音所淹没，这是股市对每一美元收益进行估值的价格。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
股市极大地分散了投资业务的注意力。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
在成本之前，击败市场是一场零和游戏。在成本之后，这是一场失败者的游戏。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
惊喜！共同基金报告的回报实际上并不是共同基金投资者赚取的。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
华尔街从私有制向公有制的转变是倒退的一大步。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
在回报方面，时间是你的朋友。但在成本方面，时间是你的敌人。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
因此，凯恩斯警告说，股市将成为一场斗智斗勇的战斗，以预测几个月后传统估值的基础，而不是长期投资的预期收益率。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
回归均值是金融市场的铁律。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
对少数人有用的东西对多数人不起作用。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
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✨ 名言如星，拾光而行
