「即使对于应税客户，共同基金经理也以非常相同的方式监管资产，只是忽略了税收影响，并将纳税义务转嫁给基本上毫无戒心的基金股东。」- 约翰·博格尔经典语录

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即使对于应税客户，共同基金经理也以非常相同的方式监管资产，只是忽略了税收影响，并将纳税义务转嫁给基本上毫无戒心的基金股东。

约翰·博格尔 约翰·博格尔
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两类差异很大的烘焙类食物——贝果面包和甜甜圈，正好代表了股市收益中两种完全不同的元素。将贝果面包看做股市中的投资收益，即股息收入加上盈利增长。松软可口的甜甜圈也代表了价格发生实质性变化后得到的投机收益，而投资者非常愿意为所获得的投机收益支付一定金额。长远来看，投资回报才是决定一切的因素。当然也吸取一个教训：好好享受贝果面包的健康成分，不要期望甜甜圈的甜味或酸味能够长期起作用。
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过去20年间，股市的投资收益率一直很可靠。早期的股息收益率较为慷慨，对收益率的贡献为4.5%，而利润增长率稍高一些，但并不非常突出，每年为5.9%左右。两项相加合起来的投资收益率为10.4%左右，与股市长期的名义收益率相当。不过，投机收益率比起投资收益率的两个组成部分都要高一些。20年来，股市的平均市盈率从1980年的7.3倍提高到2000年的30倍左右，从而使股市的投机收益率达到年均7.3%左右。这样，股市的年均总收益率达17.7%左右。
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投资根本就没有终极秘诀，只有最伟大的简洁。这些投资法则都是关于基本的算术，关于最基本和最没有争议的原则。但是投资不是件容易的事，因为它需要纪律、耐心、毅力以及最宝贵的品质与常识。金融市场总是来回摇摆，你需要尽可能忽略那些转瞬即逝的不和谐因素，将短期的变化与长期的情况分开。一切投资智慧中最重要的原则总结起来不过这四个字：坚持到底！
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投资者将要面临的下一个严峻考验就是在投资组合中选择最恰当的资产配置方式。股票的目的是提供资产和收入的增长，而债券则是保持现有资产和现有的收入水平。考虑刚开始投资时将资产分配为一半股票一半债券，如果发生以下情况则考虑将投资股票的份额提高：你仍然还有足够时间进行财富累积；你用来进行高风险投资的资金保持在适度的水平；现有收入对你影响不大；你有足够勇气来面对经济繁荣和萧条，并能以平常心待之。
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依靠聪明、平衡的人类几个世纪以来所依赖的普通美德。常识、节俭、现实的期望、耐心和毅力。
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如果你很难想象股市会损失 20%，你就不应该在股票中。
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绝大多数投资者——既包括个人投资者也包括机构投资者，通常都是基于最近的数据和过去久远的教训来做出投资决定。投资者不应该无视过去，但也不能想当然地认为某种特定的周期性循环会永远存在。没有什么是永远存在的。仅仅因为个别投资者坚持要“打完最后一场仗”，不代表你也要这么做。这种做法很快就会失败。
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平均射击是你完成高于平均水平的最佳机会。
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最后，正如丘吉尔指出的那样，你总是可以指望美国人做正确的事情，但只有在他们尝试了其他一切之后。
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当一个问题有多种解决方案时，请选择最简单的一种。
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人的一生应当有许多停靠站我但愿每一个站台都有一盏雾中的灯虽然再没有人用肩膀挡住呼啸的风以冻僵的手指为我掖好白色的围巾但愿灯象今夜一样亮着吧即使冰雪封住了每一条道路仍有向远方出发的人我们注定还要失落无数白天和黑夜我只请求留给我一个宁静的早晨皱巴巴的手帕铺在潮湿的长凳你翻开蓝色的笔记芒果树下有隔夜的雨声写下两行诗你就走吧我记住了写在湖边小路上的你的足迹和身影要是没有离别和重逢要是不敢承担欢愉与悲痛灵魂有什么意义还叫什么人生
舒婷 舒婷
一千个人就有一千种生存方式和生活道路，要想改变一些事情，首先得把自己给找回来。
海子 海子
一个人最好的思考方式，是去行动。
杜威 杜威
做媒人和做母亲是女人的两个基本欲望。
钱钟书 钱钟书
英国正在傲慢地觊觎着即使得到也对自己全无益处的东西。而北美正对一个如被忽略就会导致其灰飞烟灭的问题犹疑不定。英国的利益在于与北美进行贸易，而不是征服北美。
托马斯·潘恩 托马斯·潘恩
大脑让你免于思考的两种方式，一是一些最重要的功能（如视觉和行动）不需要思考；二是你倾向于用记忆而不是思考指引行动。
丹尼尔·T.威林厄姆 丹尼尔·T.威林厄姆
除了自我意识障碍，你（以及所有其他人）也会有盲点。在盲点区域，你的思维方式会阻止你以最合理的方式看待事物。就像人的辨音能力和辨色能力各有差异一样，观察和理解事物的能力也存在差异。我们都以自己的方式看待事物。例如，有些人天生会看到大局而忽视细节，而另一些人天生会看到细节而忽视大局；一些人习惯竖向思考，而另一些人习惯横向思考。认识到这些差异的存在，能让我们妥善地处理差异，使之不再成为问题
瑞·达利欧 瑞·达利欧
即使屠宰场隐密的藏在几百里外的地方，你只要吃了肉就等于是共犯的行为。
爱默生 爱默生
全世界的水都会重逢，北冰洋与尼罗河会在湿云中交融这古老美丽的比喻让此刻变得神圣，即使漫游，每条路也都会带我们归家。
赫尔曼·黑塞 赫尔曼·黑塞
一个人应养成信赖自己的习惯，即使在最危机的时候，也要相信自己的勇敢与毅力。
拿破仑 拿破仑
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但是在这里，真正属于我的世界只有脚下的小路那么宽。我一步也不会离开这条路。我从不曾需要多么宽阔的通道，能侧身而过就足够了。像鸟在天空侧身飞翔，鱼在大海里侧身遨游，我从来不曾渴望过全部的世界。我只是经过这个世界，去向的一个小小的所在。我只依赖熟知的事物而生活，我心有牵挂，不想迷路，不想回不了家。我在山野里，游荡在节制之中。但已经感到足够的自由。
李娟 李娟
但愿同入梦。
琼瑶 琼瑶
悲伤就是知识
拜伦 拜伦
表面看起来糟糕的事，本质上却往往并非如此。
塞涅卡 塞涅卡
我绝不坚信这个时代没有放之四海而皆准的正义和良善的价值观，它们不仅仅有，而且不是朝令夕改流动无常的，它们是稳定而永恒的。
亚历山大·索尔仁尼琴 亚历山大·索尔仁尼琴
我们根本没想到要怀疑或轻视“历史的启示”；历史就是我们的一切。
恩格斯 恩格斯
奇花与丽日争妍，翠竹共青天斗碧。
吴承恩 吴承恩
大家礼义教子弟，小家凶恶训儿郎。
周希陶 周希陶
人人为我，我为人人。
列宁 列宁
真理就是自由人的祖国。真理不存在于丑化了的现实里。生命的第一个行动就是创造的行动。在争论中是不分高贵卑鄙，也不管称号姓氏的，重要的只是真理，在它面前人人平等。
罗曼·罗兰 罗曼·罗兰
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On balance, the financial system subtracts value from society.
约翰·博格尔 约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
The principal role of the mutual fund is to serve its investors.
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人称“指数基金教父”
Rely on the ordinary virtues that intelligent, balanced human beings have relied on for centuries. Common sense, thrift, realistic expectations, patience, and perseverance.
约翰·博格尔 约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
In Las Vegas we all know that it’s the croupiers who win. At the race track, it’s those who control the handle who win. State lotteries, does anybody think the participants in the lottery win? No. The state wins.
约翰·博格尔 约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
The multiple failings of our flawed financial sector are jeopardizing, not only the retirement security of our nation’s savers but the economy in which our entire society participates.
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人称“指数基金教父”
It's amazing how difficult it is for a man to understand something if he’s paid a small fortune not to understand it.
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人称“指数基金教父”
The miracle of compounding returns is overwhelmed by the tyranny of compounding costs.
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人称“指数基金教父”
Don’t look for the needle in the haystack. Just buy the haystack!
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Learn every day, but especially from the experiences of others. It’s cheaper!
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Gunning for average is your best shot at finishing above average.
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For finally, you can always count on Americans to do the right thing, as Churchill pointed out, but only after they’ve tried everything else.
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I will create value for society, rather than extract it.
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We need a mutual fund industry with both vision and values. A vision of fiduciary duty and shareholder service, and values rooted in the proven principles of long-term investing and of trusteeship that demands integrity in serving our clients.
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Time is your friend. Impulse is your enemy.
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The greatest enemy of a good plan is the dream of a perfect plan. Stick to the good plan.
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Index funds eliminate the risks of individual stocks, market sectors, and manager selection. Only stock market risk remains.
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Managed funds are astonishingly tax-inefficient.
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Hint. Money flows into most funds after good performance, and goes out when bad performance follows.
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基金业绩来来去去。成本永远持续下去。
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纯粹根据基金过去的表现购买基金是投资者可以做的最愚蠢的事情之一。
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在1,500只ETF基金中，有1,450只是我不会碰的，因为它们不够多元化。或者他们有一些巨大的投机扭曲，如果你能猜对市场，你会在一两天内做得很好，但谁能做到这一点呢？没有人。
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股票基金投资者最大的两个敌人是费用和情绪。
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基金投资者有信心，他们可以轻松选择优秀的基金经理。他们错了。
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我对未来最大的预测是人们将开始照顾个人投资者。
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投资者情绪加上基金行业的促销等于麻烦。
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成功的投资是关于拥有企业并获得我们国家以及世界公司的股息和盈利增长提供的巨大回报。
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对知识的投资总是能带来最大的利益。学习是好学的人，财富是细心的人。如果一个人把钱包倒进他的头里，没有人能把它从他身边夺走。
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从长远来看，投资根本不与市场有关。投资就是享受企业赚取的回报。
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你额头的汗水赚取的收入应该以最低的税率征税，而不是最高的税率。资本收益应该以更高的税率征税。
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投机把你引向错误的道路。它允许你把你的情绪放在第一位，而投资则把情绪排除在外。
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如果真正的投资者忘记股票市场并关注他的股息回报和公司的经营业绩，他会做得更好。
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敲响钟声表明投资者何时应该进入或退出市场的想法根本不可信。在这个行业工作了近50年之后，我不知道有谁能成功和始终如一地做到这一点。我什至不认识任何成功和始终如一地做到这一点的人。
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投资并不像看起来那么困难。成功的投资包括做正确的事情并避免严重错误。
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你知道 72 法则，将数字除以 72，你想要的任何数字，这就是你的钱翻倍需要多长时间。
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历史数据以不同寻常的力量支持了一个结论。要成功投资，您必须成为长期投资者。
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如果你的基金不能长期持续，你怎么能长期投资？
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因此，投资的严峻讽刺是，我们投资者作为一个群体不仅没有得到我们付出的东西，而且我们得到了我们没有得到的东西。因此，如果我们不付出任何代价，我们就会得到一切。
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你在投资方面的成功将部分取决于你的性格和胆量，部分取决于你在热情洋溢和绝望的深度意识到这一切也会过去的能力。
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作为投资者，我们犯的错误是，当市场上涨时，我们认为它会永远上涨。当市场下跌时，我们认为它会永远下跌。这些事情实际上都没有发生。不会永远做任何事情。这是当下。
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从某种意义上说，共同基金行业是建立在巫术之上的。
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🎲 随机 · 灵感闪现 ✨ 名言如星，拾光而行