「好的管理层是在回答关于公司弱点的问题时非常坦诚，和回答公司的优点时一样全面，这样的管理层才最适合投资。」- 欧文·费雪经典语录

好的管理层是在回答关于公司弱点的问题时非常坦诚，和回答公司的优点时一样全面，这样的管理层才最适合投资。

欧文·费雪

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即使早年，找到真正杰出的公司，抱牢它们的股票，度过市场的波动起伏，不为所动，也远比买低卖高的做法赚的多。

欧文·费雪

必须将每一服务乘以它的价格从而将所有服务化为共同的分母之后，各种各样的服务才可以加在一起。

欧文·费雪

理智的投资者不能仅仅因为便宜就购买普通股，只有在它们有希望为你带来回报时才应该考虑。

欧文·费雪

任何东西的价值就是它的预期收入的贴现价值。

欧文·费雪

当物价水平下跌时，利率表面上的轻微的下跌，实际上是大大的上涨。

欧文·费雪

一个人的时间偏好将因六个不同的因素而变化：①他的远见；②他的自制；③习惯；④他的生命的预期长短和确定性；⑤他对子孙的喜爱和对后裔的关怀；⑥习俗。显而易见，这些情况的每一个都可以改变，最可能引起这种改变的原因是：①提高对俗语所说的必须“未雨绸缪”的认识的训练；②自制的教育；③节俭习惯的养成，一方面要防止极度俭省，另一方面要防止奢侈浪费；④更好地保卫和注意个人健康，使生命更为长久、更为充沛；⑤为子孙和后代流传更多财产的动机；⑥矫正习俗，减少夸耀豪华的不经济的与有害的花费。

欧文·费雪

风险倾向于任何提高危险放款的利率，但同时又倾向于降低安全放款的利率。

欧文·费雪

政府干预市场的效果取决于各种因素，包括政府的政策目标、政策工具、政策实施等。

欧文·费雪

高级管理层必须注意，不要在华丽的产品或者工艺的研究和开发上花费太高，一旦完成，虽然存在市场，但是利润很低。关于利润太低，我的意思是没有足够的销售量以收回研究成本，对投资者来说就不值得投资。

欧文·费雪

长期借款的利率实际上是构成长期的各年的各单独利率的平均数。

欧文·费雪

史铁生

基金管理人收费标准应考虑无风险收益情况（之后基金可考虑5%以上再提成）。

大卫·史文森

在投资中，最重要的是避免犯大错。

张磊

能否诚实地面对自己，是作为投资人的第一重考验。

张磊

文学是一种社会现象，而社会并不是一种文学现象。社会上尚没有完全弄清、完全解决的问题，期待通过文学作品的阅读来得到信念，得到前景，得到路线图，那是不现实的。

王蒙

两类差异很大的烘焙类食物——贝果面包和甜甜圈，正好代表了股市收益中两种完全不同的元素。将贝果面包看做股市中的投资收益，即股息收入加上盈利增长。松软可口的甜甜圈也代表了价格发生实质性变化后得到的投机收益，而投资者非常愿意为所获得的投机收益支付一定金额。长远来看，投资回报才是决定一切的因素。当然也吸取一个教训：好好享受贝果面包的健康成分，不要期望甜甜圈的甜味或酸味能够长期起作用。

约翰·博格尔

高谈主义，不研究问题的人，只是畏难求易，只是懒。凡是有价值的思想，都是从这个那个具体的问题下手的。西安研究了问题的种种方面的种种的事实，看看究竟病在何处，这是思想的第一步工夫。然后根据于一生经验学问，提出种种解决的方法。……不如此，不算舆论家，只可算是抄书手。

胡适

英国正在傲慢地觊觎着即使得到也对自己全无益处的东西。而北美正对一个如被忽略就会导致其灰飞烟灭的问题犹疑不定。英国的利益在于与北美进行贸易，而不是征服北美。

托马斯·潘恩

除了自我意识障碍，你（以及所有其他人）也会有盲点。在盲点区域，你的思维方式会阻止你以最合理的方式看待事物。就像人的辨音能力和辨色能力各有差异一样，观察和理解事物的能力也存在差异。我们都以自己的方式看待事物。例如，有些人天生会看到大局而忽视细节，而另一些人天生会看到细节而忽视大局；一些人习惯竖向思考，而另一些人习惯横向思考。认识到这些差异的存在，能让我们妥善地处理差异，使之不再成为问题

瑞·达利欧

劳动力杠杆要懂得管理他人，为自己创造价值。

埃里克·乔根森

李娟

但愿同入梦。

琼瑶

悲伤就是知识

拜伦

表面看起来糟糕的事，本质上却往往并非如此。

塞涅卡

我绝不坚信这个时代没有放之四海而皆准的正义和良善的价值观，它们不仅仅有，而且不是朝令夕改流动无常的，它们是稳定而永恒的。

亚历山大·索尔仁尼琴

我们根本没想到要怀疑或轻视“历史的启示”；历史就是我们的一切。

恩格斯

奇花与丽日争妍，翠竹共青天斗碧。

吴承恩

大家礼义教子弟，小家凶恶训儿郎。

周希陶

真理就是自由人的祖国。真理不存在于丑化了的现实里。生命的第一个行动就是创造的行动。在争论中是不分高贵卑鄙，也不管称号姓氏的，重要的只是真理，在它面前人人平等。

罗曼·罗兰

人人为我，我为人人。

列宁

40句相邻名言

安全边际：以四毛的价格买值一元的股票，保留有相当大的折扣，从而类减低风险。

本杰明·格雷厄姆

“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”

保持安全边际与组合投资是好伴侣，因单只股票的安全边际保护可能失效。

本杰明·格雷厄姆

“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”

投资组合应该采取多元化原则。投资者通常应该建立一个广泛的投资组合，把投资分布在各个行业的多家公司中，其中包括投资国债，从而减少风险。

本杰明·格雷厄姆

“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”

长期（10年-20年）股票/基金定投是普通投资者储蓄/投资组合的必要部分。

本杰明·格雷厄姆

“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”

战胜市场平均水平非常难，如果你还是想试一试的话，那么，第一，你要有一个内在合理的策略；第二，这个策略得是市场上不流行的。

本杰明·格雷厄姆

“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”

战胜市场平均收益水平可能但很难，普通投资者没必要有此追求。

本杰明·格雷厄姆

“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”

不管多么小心，你无法不犯错误，只能恪守安全边际，也就是说，不管股票多么来劲绝不高买，你才能控制住犯错的后果。

本杰明·格雷厄姆

“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”

一方面，安全边际取决于公司未来增长，但未来善变；另一方面，安全边际取决于当前股价的高低，这是确定的。

本杰明·格雷厄姆

“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”

把握你能把握的。

本杰明·格雷厄姆

“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”

成长股是有，暴涨的成长股也有，但平均而言普通投资者买并享受到成长股带来暴利的机会，相当于树上长钞票。

本杰明·格雷厄姆

“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”

要对新股发行保持警惕——买的没有卖的精：发行者选择最好的市场时机，由最精于推销的证券公司销售，这对普通投资者不是好信号。

本杰明·格雷厄姆

“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”

市场总是会过度低估那些不热门公司，正如会过度高估那些热门公司一样。

本杰明·格雷厄姆

“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”

对进取型投资者来说，买入道指市盈率最低的几家大公司股是可取的策略。

本杰明·格雷厄姆

“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”

股价波动是“市场”先生与你作交易建议的报价，如果报价好，利用它；如果报价不好，不理它。让市价服务你，而不是主宰你。

本杰明·格雷厄姆

“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”

选股七原则：规模够大；财务稳健；发放红利至少20年；近10年未有亏损；近10年盈利增加至少1/3；股价低于1.5倍净资产；股价低于近三年平均盈利15倍。

本杰明·格雷厄姆

“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”

研究我自己和别人的投资纪录之后，有两件重要的事情必须特别注意，首先投资想要赚大钱，必须有耐性。

欧文·费雪

美国经济学家

即使早年，找到真正杰出的公司，抱牢它们的股票，度过市场的波动起伏，不为所动，也远比买低卖高的做法赚的多。

欧文·费雪

美国经济学家

大部分投资人终其一生，依靠有限的几只股票，长时间的持有，就为自己或子女奠下成为巨富的基础。

欧文·费雪

美国经济学家

符合投资标的的公司，必须以追求长期利益为最终的目标，而且其管理层必须具备一套可行的政策，使公司愿意牺牲短期利润来换取长期利益。

欧文·费雪

美国经济学家

如果公司的管理者不是由衷地觉得自身对股东负有受托责任，则股东一定没有办法从投资中获得应有的利益。

欧文·费雪

美国经济学家

对于一家真正有投资价值的公司而言，不仅必须要有能力销售产品，还要能够评估客户需求和欲望上的变化。

欧文·费雪

美国经济学家

如果一个投资者或者金融人士想要找到一只合适的成长型股票，我认为有一个规则应该是他一直遵守的：对于做出投资决策所需要的信息，除非他首先至少收集到其中的50%，否则不要拜访任何考虑进行投资的公司的管理层。

欧文·费雪

美国经济学家

如果在没有首先做到这一点的情况下接触了该公司的管理层，他会使自己陷于很危险的境地，因为他几乎不了解自己搜索的事情，这样他能否得到正确答案很大程度上取决于运气的好坏。

欧文·费雪

美国经济学家

无论是哪种类型的公司，投资者必须关注管理层目前和今后是否有很强的管理能力：如果没有的话，销售额就不会再继续増长。

欧文·费雪

美国经济学家

如果公司拥有杰出的管理层，所处行业又正在接受技术的转变和发展，那么管理层有没有足够能力处理公司事务，以便在未来变革中出现的和最初设想的销售额曲线是否为同一形态，敏锐的投资者需要对此保持警惕。

欧文·费雪

美国经济学家

欧文·费雪

美国经济学家

即使在管理最出色的企业，失败也是从事商业所花费的成本中的一部分。

欧文·费雪

美国经济学家

企业的成功建立在对生产，销售和研究这三方面的考虑的基础上。说其中某个方面比另一个重要，就好比说心脏，肺或者消化系统是身体内功能最重要的单个器官。它们都是生存所必需的，都必须为健康发挥重要的作用。

欧文·费雪

美国经济学家

管理层是不是向投资者报喜不报忧？出现问题或者发生令人失望的事情时，管理层面对这种事情的态度，是投资者考察公司的宝贵线索。

欧文·费雪

美国经济学家

商业的“消息途径”是一件很值得注意的事情。和那些与特定公司以某种方式存在利害关系的人交谈，你可以通过截取他的有代表性的观点，获得关于某一行业每一家公司的相对优势和弱点，这是让人非常吃惊的。

欧文·费雪

美国经济学家

去拜访某一行业内的五家公司，在每一家都询问关于其他四家公司的优势和弱点的聪明问题，十次中有九次你会惊奇地看到，所有五家公司的优势和弱点都详细而准确地显露岀来。

欧文·费雪

美国经济学家

和公司存在交易的供应商和顾客同样能让人吃惊地了解到一些信息。大学，政府和竞争对手的研究人员也能提供丰富的有价值的数据，贸易协会的高级管理人员也是信息的来源。

欧文·费雪

美国经济学家

还有一种团体能非常好地帮助未来的投资者寻找能获利的公司。不过，如果投资者没有进行很好的判断，没有大量地反复查证他被告知的消息的可靠性，那么该团体的害处就会大于益处，这一团体是指公司的前雇员。

欧文·费雪

美国经济学家

在公司活动的所有方面，没有哪个能比从公司外部的消息来源掌握销售组织的相对效率更容易的了，竞争对手和顾客都知道答案。

欧文·费雪

美国经济学家

购买一只股票的成功不依赖于你在购买时对公司的了解情况，而是取决于购买股票以后对公司有怎样的了解。因此对投资者来说，重要的是公司在未来，而不是在过去的利润率。

欧文·费雪

美国经济学家

决定现在是否买入某只股票时，它在过去几年已经上涨或者没有上涨的事实根本没有意义，重要的在于现在或者未来是否能有足够的进步，以证明价格高于目前的水平是有道理的。

欧文·费雪

美国经济学家

理智的投资者不能仅仅因为便宜就购买普通股，只有在它们有希望为你带来回报时才应该考虑。

欧文·费雪

美国经济学家

一旦选择了合适的股票，并且经受了时间的检验，就很难找到卖出的理由。然而，金融界持续产生大量的推荐和评论，给出了各种卖出优秀的普通股的理由。

欧文·费雪

美国经济学家

如果在购买普通股时完成了正确的工作，那么卖出的时间几乎永远不会到来。

欧文·费雪

美国经济学家

大部分投资人终其一生，依靠有限的几只股票长时间持有，就可为自己或者后代打下成为巨富的基础。

欧文·费雪

美国经济学家

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