「“价值投资”的原则没什么好学的。说来说去就一句话：买股票就是买公司，买公司就是买其未来（净）现金流（折现）。」- 段永平经典语录

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“价值投资”的原则没什么好学的。说来说去就一句话：买股票就是买公司，买公司就是买其未来（净）现金流（折现）。

段永平 段永平
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我记得这话，但现在是不是真的疯狂了？利息这么低，钱无处可去，好公司就成了最后的避风港？
段永平 段永平
我的动力是什么？我觉得大多数创造者，都想为我们能够得益于前人取得的成就而表达感激。我并没有发明我用的语言或数学，我的食物基本都不是我自己做的，衣服更是一件都没做过。我所做的每一件事都有赖于我们人类的其他成员，以及他们的贡献和成就。我们很多人都想回馈社会，在历史的长河中再添一笔。我们只能用这种大多数人都掌握的方式去表达——因为我们不会写鲍勃·迪伦的歌或汤姆·斯托帕德的戏剧。我们试图用我们仅有的天分去表达我们深层的感受，去表达我们对前人所有贡献的感激，去为历史长河加上一点什么。那就是推动我的力量。
段永平 段永平
我没见过俞敏洪，但一直觉得这是一个蛮有意思的人。我会继续风投一些表示一下支持（就是卖些put）。明天就有一些put到期，表示支持一下获得了一点点回报。
段永平 段永平
没耐心是理性不够的表现。
段永平 段永平
我对老巴的认识非常简单，就是“买股票就是买公司”，从来没变过。
段永平 段永平
记得以前有记者问我，为什么当年那么有勇气买网易？我说10块钱的东西有人1块钱哭着喊着要卖给你，你要勇气干什么？这句话放在这里也适用：当有人非要把金子按铜的价钱卖给你时，你是不需要勇气的，你只要确认那真的是金子就行了。不过，当你也不知道你要买的东西到底是什么的时候，那可确实有点难了，那种时候就会东张西望地看别人的反应。所以，需要胆量的是投机，投资是不需要勇气的，也就是说当你需要勇气时你就危险了。
段永平 段永平
08年大掉的时候就花了不少时间去了解星巴克，但错过了那个机会。当时就想，下次有机会要买点星巴克，所以这次买了一些。我觉得星巴克也是个好公司，10年20年后估计还能活得好好的。
段永平 段永平
90%的身家都在一家公司了，那一定很懂这家公司吧？我不能就拼多多提供意见，因为我还不太理解拼多多的商业模式。我觉得从现在往后10年看，拿着苹果战胜通胀应该还是大概率事件，但不意味着你不能找到回报更高的公司。
段永平 段永平
商业模式不好不算“情况”吗？这是个过滤器，别的我就不看了。他们的企业文化感觉也一般，下属见到老板基本不太敢啃声，感觉像是唯唯诺诺的样子。
段永平 段永平
把事情做对，本身是个学习的过程，这个过程当中是要犯很多错误的。有种说法“不怕犯错误”，我们做对的事情时，要避免犯错，但把事情做对的过程中会犯很多错误，这个大家要理解。还有个说法“永不放弃”，就是要坚持对的事情，如果是错的事情，要立即回头。
段永平 段永平
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我绝不坚信这个时代没有放之四海而皆准的正义和良善的价值观，它们不仅仅有，而且不是朝令夕改流动无常的，它们是稳定而永恒的。
亚历山大·索尔仁尼琴 亚历山大·索尔仁尼琴
这么长的离别早已把激情推到遥远而模糊的过去，再要这么激动，该有多荒唐。八年中还有什么不可能发生呢？各种各样的事件、变更、疏远、淡漠——这期间一定包罗了种种变化，还有对过去时光的忘却——这非常自然，而且肯定无疑。
简·奥斯汀 简·奥斯汀
把时间分配给能够带来价值的事情，复利才会发生作用。
张磊 张磊
生命的路是进步的，总是沿着无限的精神三角形的斜面向上走，什么都阻止他不得。
鲁迅 鲁迅
在投资中，最重要的是避免犯大错。
张磊 张磊
谅解、增援和情谊，比什么都重要。
乔治·华盛顿 乔治·华盛顿
斗争呢，我倒以为是对的。人被压迫了，为什么不斗争？
鲁迅 鲁迅
能否诚实地面对自己，是作为投资人的第一重考验。
张磊 张磊
“你为什么总是喜欢穿黑衣服？”“我在给我的生活戴孝。”
契诃夫 契诃夫
生活中无论有什么闪失，统统是自己的错，与人无尤，从错处学习改过，精益求精，直至不犯同一错误，从不把过失推诿到他人肩膀上去，免得失去学乖的机会。
舒婷 舒婷
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但是在这里，真正属于我的世界只有脚下的小路那么宽。我一步也不会离开这条路。我从不曾需要多么宽阔的通道，能侧身而过就足够了。像鸟在天空侧身飞翔，鱼在大海里侧身遨游，我从来不曾渴望过全部的世界。我只是经过这个世界，去向的一个小小的所在。我只依赖熟知的事物而生活，我心有牵挂，不想迷路，不想回不了家。我在山野里，游荡在节制之中。但已经感到足够的自由。
李娟 李娟
但愿同入梦。
琼瑶 琼瑶
悲伤就是知识
拜伦 拜伦
表面看起来糟糕的事，本质上却往往并非如此。
塞涅卡 塞涅卡
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我们根本没想到要怀疑或轻视“历史的启示”；历史就是我们的一切。
恩格斯 恩格斯
奇花与丽日争妍，翠竹共青天斗碧。
吴承恩 吴承恩
大家礼义教子弟，小家凶恶训儿郎。
周希陶 周希陶
人人为我，我为人人。
列宁 列宁
真理就是自由人的祖国。真理不存在于丑化了的现实里。生命的第一个行动就是创造的行动。在争论中是不分高贵卑鄙，也不管称号姓氏的，重要的只是真理，在它面前人人平等。
罗曼·罗兰 罗曼·罗兰
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科学家们成天经历的就是无知、疑惑、不确定，这种经历是及其重要的。当科学家不知道答案时，他是无知的；当他心中大概有了猜测时，他是不确定的；即便他满有把握时，他也会永远留下质疑的余地。承认自己的无知，留下质疑的余地，这两者对于任何发展都必不可少。
理查德·费曼 理查德·费曼
诺贝尔物理学奖获得者
科学知识本身是一个具有不同层次可信度的集合体：有的根本不确定，有的比较确定，但没有什么是完全确定的。 科学家们对上述情形习以为常，他们自然地由于不确定而质疑，而且承认自己无知。但是我认为大多数人并不明白这一点。在历史上科学与专制权威进行了反复的斗争才渐渐赢得了我们质疑的自由。那是一场多么艰辛、旷日持久的战斗啊！它终于使我们可以提问、可以质疑、可以不确定。我们绝不应该忘记历史，以致丢失千辛万苦争来的自由。
理查德·费曼 理查德·费曼
诺贝尔物理学奖获得者
我教这门课的主要目的不是替你们为应付某种考试作准备——甚至也不是为你参加工业部门或军事部门工作作准备。我积极希望告诉你怎样鉴赏这奇妙的世界以及物理学家看待这一世界的方式，我相信这是现代真正的文化的一个主要部分。
理查德·费曼 理查德·费曼
诺贝尔物理学奖获得者
我们力图尽快证明自己错了，只有这样我们才能进步。
理查德·费曼 理查德·费曼
诺贝尔物理学奖获得者
科学知识是一些确定性各异的说法——有的很不确定，有的几乎确定，但完全确定的一个也没有。
理查德·费曼 理查德·费曼
诺贝尔物理学奖获得者
当世界变得更复杂时，它也就变得更有趣了。
理查德·费曼 理查德·费曼
诺贝尔物理学奖获得者
随着研究的深入我们会发现科学表述的不是什么是对的或什么是不对的，科学表述的是不同程度的确定性。
理查德·费曼 理查德·费曼
诺贝尔物理学奖获得者
科学的另一个价值是提供智慧与思辨的享爱。这种享受在一些人可以从阅读、学习、思考中得到，而在另一些人则要从真正的深入研究中方能满足。这种智慧思辨享受的重要性往往被人们忽视，特别是那些喋喋不休地教导我们科学家要承担社会责任的先生们。
理查德·费曼 理查德·费曼
诺贝尔物理学奖获得者
我向来就偏科偏得厉害，早些年，我几乎把所有的精力都投入到学习自然学科上面。我没有时间，也没有耐心去学习所谓的人文学科，即便是大学里那些必修的课程。我尽量逃避学习这些课程，不愿在那上头花费精力。后来，我年岁大了一些，生活节奏没那么快了，我的兴趣也多了那么一点点。我学了画画，也开始阅读一些书。但是总的来说，我还是偏科很厉害的一个人，我知道的东西很有限。我的智慧有限，我只把它用在一个特定的地方。
理查德·费曼 理查德·费曼
诺贝尔物理学奖获得者
物理学就如同性爱一样，尽管它们可以带来一些实际的成果，但那并不是我们喜欢做它们的原因。
理查德·费曼 理查德·费曼
诺贝尔物理学奖获得者
我要感谢我的妻子……在我心中，物理不是最重要的，爱才是！爱就像溪流、清凉、透亮……
理查德·费曼 理查德·费曼
诺贝尔物理学奖获得者
“每个人都掌握着一把开启天堂之门的钥匙，这把钥匙也同样能打开地狱之门。” 如此说来，开启天堂之门的钥匙又有什么价值呢？如果我们没有办法分辨一扇门是通向天堂还是地狱，那么手中的钥匙可是个危险的玩艺儿。 可是这钥匙又确实有它的价值——没有它，我们无法开启天堂之门；没有它，我们即使明辨了天堂与地狱，也还是束手无策。这样推论下来，尽管科学知识可能被误用以导致灾难，它的这种产生巨大影响的能力本身是一种价值。
理查德·费曼 理查德·费曼
诺贝尔物理学奖获得者
人类还处在初始阶段，因此我们遇上各种问题是毫不奇怪的。好在未来还有千千万万年。我们的责任是学所可学，为所可为，探索更好的办法，并传给下一代。我们的责任是给未来的人们一双没有束缚自由的双手。
理查德·费曼 理查德·费曼
诺贝尔物理学奖获得者
书本上面的实验都是在现实中不能做的实验，学生在做这些实验的时候根本得不到书本上所有的那些数据，所以那是假实验，只是为了书中的理论看起来顺理成章而已。
理查德·费曼 理查德·费曼
诺贝尔物理学奖获得者
理解世界的最高境界是欢笑和广博的同情心。
理查德·费曼 理查德·费曼
诺贝尔物理学奖获得者
主持用日语说了些什么，但我不相信是我刚才说的意思（虽然我也听不出来），因为他从来没听懂过我以前对他说的任何东西！但他“做出”的样子就好像他“完全”懂了我的话，以绝对的自信把我的话“翻译”给每一个人。从这一点来说，他挺像我的。
理查德·费曼 理查德·费曼
诺贝尔物理学奖获得者
无论假设本身有多完美，也无论推测者有多聪明，或者多有名气，如果科学检验的结果不能证实这个假设，那么它就是错误的。这一点是不言而喻的。
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诺贝尔物理学奖获得者
作为科学家，我们知道伟大的进展都源于承认无知，源于思想的自由。那么这是我们的责任----宣扬思想自由的价值，教育人们不要惧怕质疑而应该欢迎它、讨论它，而且毫不妥协地坚持拥有这种自由----这是我们对未来千秋万代所负有的责任。
理查德·费曼 理查德·费曼
诺贝尔物理学奖获得者
别愚弄你自己，记住，你是最容易被自己愚弄的人。
理查德·费曼 理查德·费曼
诺贝尔物理学奖获得者
凡是我们做不出来的，就是我们还不理解的。
理查德·费曼 理查德·费曼
诺贝尔物理学奖获得者
最重要的还是要看商业模式，不然就很容易只见树木不见森林，全部盯着眼前这一个月、一个季度的波动来决定买卖的行为，这样是很难做投资的。
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创立“小霸王”
没有差异化产品的商业模式基本不是好的商业模式——所以投资要尽量避开产品很难长期做出差异化的公司，比如航空公司、太阳能组件公司。
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创立“小霸王”
所谓差异化指的就是客户需要但别人未能满足的东西。没有差异化的“敢为天下后”是无法生存的。
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创立“小霸王”
负债率高并不一定就是商业模式不好。银行的负债率就很高啊，但有的银行就不错。
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创立“小霸王”
房地产行业这个说法太泛了，就像说电子消费品这个行业生意模式好不好一样，没办法得出结论的。电子消费品行业竞争非常激烈，但苹果就做出了一个非常好的商业模式，而其他的企业就非常不容易。
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创立“小霸王”
投资很难找到充要条件的，不然就有公式可用了。好的商业模式，好的企业文化是我喜欢的投资目标，如果再有好的价钱就完美了。
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创立“小霸王”
市场有时候可以非常疯狂（很贵或很便宜），有机会（很便宜）时，对商业模式不是那么好的公司的投资在一定时期内是有可能有不错的回报的。
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创立“小霸王”
但是，长期而言（10年、20年或以上）坚持只投好的商业模式、好的企业文化的公司大概率上是会有比较好的回报的，而且这种投资方法让人很愉快，不需要整天瞎操心。
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创立“小霸王”
所谓企业文化讲的就是什么是对的事情（或者说哪些是不对的事情），以及如何把对的事情做对。苹果的企业文化堪称好的企业文化的经典，多看看苹果的发布会或许能有所悟。
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创立“小霸王”
简言之，投资人每次做投资决定时如果想的是10年、20年的事情，最后的结果很难不好，不然就难说了。
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要找到自己能想清楚10年、20年的公司是非常不容易的，一生有那么10个、8个机会就非常非常好了。
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其实是否回购或分红都不是回报率的关键，但真正能赚到钱的好公司最后都一定会通过某个或某几个途径将利润给到股东的。
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除非公司能像老巴那样用其多余的钱持续得到高于社会平均回报的投资……总有一天老巴的公司也会有用不完的钱的。
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最理想的公司是能把利润继续投入到原来的生意模式里的公司，分红是其次的选择。有些公司，比如苹果，就是已经没办法把利润再投入，所以才开始回购和分红的。当然，分红比乱花钱好100倍。
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好的小公司成长机会高，但对于大资金而言没用，因为好不易找个好的小公司却放不了多少钱进去。
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我不鼓励小额投资人投苹果这类公司也是类似的道理。小额投资人或许更应该耐心地从生活中发现还很便宜的小的好公司。
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创立“小霸王”
这里小的意思应该是指市值。如果五年找到一个未来发展很好的小公司，对于小额投资人来说回报应该会比跟着市场投要好。
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创立“小霸王”
一般来讲，小公司比大公司要容易懂一些。公司大到一定程度后会容易受到非商业因素的影响，小公司则受到影响的概率要低很多。
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创立“小霸王”
从长期的角度看，一点点价钱的差异远不如公司好坏来的重要。
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创立“小霸王”
贵不贵要用五年、十年的眼光看，没办法绝对知道市场短期到底会怎么样。看个股价不需要看图看线的，偶尔看下就可以了，常看容易短视。
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创立“小霸王”
🎲 随机 · 灵感闪现 ✨ 名言如星，拾光而行