「我看到有些人手里拿着钱，看见别人赚钱心里着急，眼看股价越长越高，心里跟着越来越急，最后在“不择时”的鼓励下，一咬牙一跺脚就冲进去了。“不择时”不是追高的理由。真正不择时的人是真的看十年的人，而且人家钱多早就已经在投资上了。追高不择时的人们实际上对短期下跌是非常难以忍受的。」- 段永平经典语录

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我看到有些人手里拿着钱，看见别人赚钱心里着急，眼看股价越长越高，心里跟着越来越急，最后在“不择时”的鼓励下，一咬牙一跺脚就冲进去了。“不择时”不是追高的理由。真正不择时的人是真的看十年的人，而且人家钱多早就已经在投资上了。追高不择时的人们实际上对短期下跌是非常难以忍受的。

段永平 段永平
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👤 更多 段永平 经典语录 10句
我记得这话，但现在是不是真的疯狂了？利息这么低，钱无处可去，好公司就成了最后的避风港？
段永平 段永平
我的动力是什么？我觉得大多数创造者，都想为我们能够得益于前人取得的成就而表达感激。我并没有发明我用的语言或数学，我的食物基本都不是我自己做的，衣服更是一件都没做过。我所做的每一件事都有赖于我们人类的其他成员，以及他们的贡献和成就。我们很多人都想回馈社会，在历史的长河中再添一笔。我们只能用这种大多数人都掌握的方式去表达——因为我们不会写鲍勃·迪伦的歌或汤姆·斯托帕德的戏剧。我们试图用我们仅有的天分去表达我们深层的感受，去表达我们对前人所有贡献的感激，去为历史长河加上一点什么。那就是推动我的力量。
段永平 段永平
我没见过俞敏洪，但一直觉得这是一个蛮有意思的人。我会继续风投一些表示一下支持（就是卖些put）。明天就有一些put到期，表示支持一下获得了一点点回报。
段永平 段永平
没耐心是理性不够的表现。
段永平 段永平
我对老巴的认识非常简单，就是“买股票就是买公司”，从来没变过。
段永平 段永平
记得以前有记者问我，为什么当年那么有勇气买网易？我说10块钱的东西有人1块钱哭着喊着要卖给你，你要勇气干什么？这句话放在这里也适用：当有人非要把金子按铜的价钱卖给你时，你是不需要勇气的，你只要确认那真的是金子就行了。不过，当你也不知道你要买的东西到底是什么的时候，那可确实有点难了，那种时候就会东张西望地看别人的反应。所以，需要胆量的是投机，投资是不需要勇气的，也就是说当你需要勇气时你就危险了。
段永平 段永平
08年大掉的时候就花了不少时间去了解星巴克，但错过了那个机会。当时就想，下次有机会要买点星巴克，所以这次买了一些。我觉得星巴克也是个好公司，10年20年后估计还能活得好好的。
段永平 段永平
商业模式不好不算“情况”吗？这是个过滤器，别的我就不看了。他们的企业文化感觉也一般，下属见到老板基本不太敢啃声，感觉像是唯唯诺诺的样子。
段永平 段永平
把事情做对，本身是个学习的过程，这个过程当中是要犯很多错误的。有种说法“不怕犯错误”，我们做对的事情时，要避免犯错，但把事情做对的过程中会犯很多错误，这个大家要理解。还有个说法“永不放弃”，就是要坚持对的事情，如果是错的事情，要立即回头。
段永平 段永平
90%的身家都在一家公司了，那一定很懂这家公司吧？我不能就拼多多提供意见，因为我还不太理解拼多多的商业模式。我觉得从现在往后10年看，拿着苹果战胜通胀应该还是大概率事件，但不意味着你不能找到回报更高的公司。
段永平 段永平
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但是在这里，真正属于我的世界只有脚下的小路那么宽。我一步也不会离开这条路。我从不曾需要多么宽阔的通道，能侧身而过就足够了。像鸟在天空侧身飞翔，鱼在大海里侧身遨游，我从来不曾渴望过全部的世界。我只是经过这个世界，去向的一个小小的所在。我只依赖熟知的事物而生活，我心有牵挂，不想迷路，不想回不了家。我在山野里，游荡在节制之中。但已经感到足够的自由。
李娟 李娟
我绝不坚信这个时代没有放之四海而皆准的正义和良善的价值观，它们不仅仅有，而且不是朝令夕改流动无常的，它们是稳定而永恒的。
亚历山大·索尔仁尼琴 亚历山大·索尔仁尼琴
我们根本没想到要怀疑或轻视“历史的启示”；历史就是我们的一切。
恩格斯 恩格斯
人人为我，我为人人。
列宁 列宁
你们从我这抢不走任何东西，如果一个人愿意给，那就谈不上抢。
塞涅卡 塞涅卡
时间对我说：你忘了我也没用，因为你想忘了的，与我无关。
王朔 王朔
一个人，出生了，这就不再是一个可以辩论的问题，而只是上帝交给他的一个事实；上帝再交给我们这个事实的时候，顺便保证了它的结果。所以死不是一件急于求成的事，死是一个必然会将临的节日。
史铁生 史铁生
有钱人相信：“我创造我的人生。”不管是出于自觉还是不自觉的原因，一个人的人生状态都是自己造成的。
哈维·艾克 哈维·艾克
山房之磬，虽非绿玉，沉明轻清之韵，尽可节清歌洗俗耳。山居之乐，颇惬冷趣，煨落叶为红炉，况负暄于岩户。土鼓催梅，荻灰暖地，虽潜凛以萧索，见素柯之凌岁。同云不流，舞雪如醉，野因旷而冷舒，山以静而不晦。枯鱼在悬，浊酒已注，朋徒我从，寒盟可固，不惊岁暮于天涯，即是挟纩于孤屿。
陈继儒 陈继儒
更多的还有非功利性的阅读，我们要“培育”这个字，我们要读文学作品，我们要读历史作品，我们要读哲学作品，我们要不断地阅读，穷尽我们知识的想象力。
罗翔 罗翔
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李娟 李娟
悲伤就是知识
拜伦 拜伦
但愿同入梦。
琼瑶 琼瑶
表面看起来糟糕的事，本质上却往往并非如此。
塞涅卡 塞涅卡
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奇花与丽日争妍，翠竹共青天斗碧。
吴承恩 吴承恩
我们根本没想到要怀疑或轻视“历史的启示”；历史就是我们的一切。
恩格斯 恩格斯
大家礼义教子弟，小家凶恶训儿郎。
周希陶 周希陶
人人为我，我为人人。
列宁 列宁
真理就是自由人的祖国。真理不存在于丑化了的现实里。生命的第一个行动就是创造的行动。在争论中是不分高贵卑鄙，也不管称号姓氏的，重要的只是真理，在它面前人人平等。
罗曼·罗兰 罗曼·罗兰
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在多数人都醉心于"即时满足"的世界里时，懂得"延迟满足"道理的人，已经先胜一筹了。
张磊 张磊
价值投资教父
构成我们学习最大障碍的是已知的东西，不是未知的东西。
张磊 张磊
价值投资教父
所谓的商业直觉其实是理性思考能力，老巴早就是顶级的了，当然随着经验积累，对不同公司的直觉的准确度肯定会增加的。比如我比较懂手机，老巴比较懂保险公司和银行……
段永平 段永平
创立“小霸王”
卖出万科也不是有啥超能力，就是看不懂，想不透10年以后会怎么样，所以没有再碰过。
段永平 段永平
创立“小霸王”
这个世界可能有几十几百个甚至更多的行业和行业状元，但商业模式好的凤毛麟角。用找行业状元的办法就会很容易去投那些商业模式不好的“行业状元”，那些状元很可能只是昙花一现的辉煌而已。
段永平 段永平
创立“小霸王”
花了很长时间，守着一个生意模式很烂的公司，机会成本很高，心情也不好吧。花掉的时间也是机会成本。产品完全没有差异化的公司，将来早晚都会出问题的，航空公司是非常好的例子，其它类似的50步和100步的差别。
段永平 段永平
创立“小霸王”
也许10年后所有的整车企业都是“新能源”的了，如果“新能源”确实会替代“旧能源”，直觉上车要做出差异化不容易，但肯定比硅片的差异化大很多。大概率未来“新能源”车企的生存状态会像目前的传统车企的生存状态差不多，生意会过得去，但不是特别好的商业模式。
段永平 段永平
创立“小霸王”
定性比定量分析重要，最重要的是商业模式，商业模式把绝大多数公司都过滤掉了，定量分析的重要性一下子就下降了很多，所以这些年想通了的最重要的一点就是商业模式。这点通了以后，投资就变得非常有意思了。
段永平 段永平
创立“小霸王”
有这个想法（价格不便宜了为啥不卖掉）的人早就卖掉了，不会拿到今天的。好公司要惜卖。
段永平 段永平
创立“小霸王”
买苹果和茅台从长期看比存银行好。我不想预期股票回报率，只想生意回报率，自己做做生意就知道能做苹果茅台这种生意是多难的了，净利润超40%，买家还争着购买，别的产品抢不走，多牛的产品力啊。
段永平 段永平
创立“小霸王”
比存银行好的意思，不是只比存银行好，是至少比存银行好，这个差别长期看是可以非常大的。
段永平 段永平
创立“小霸王”
好公司不轻易卖的一个很重要的原因是，卖了以后换什么！拿着现金一般是比较难受的，很多人很可能会因为卖掉了好公司，现金又拿不住，于是换了连盈利模式都搞不清楚的公司，开始了睡不好的日子，犯不着啊。
段永平 段永平
创立“小霸王”
谁能推荐一个10年和20年后单位投资能大概率累计赚钱比苹果多的？这里赚钱多不指股价，是指公司的盈利。找到一个商业模式和企业文化都很好的公司真不容易，可不想轻易换。
段永平 段永平
创立“小霸王”
真正的差异化大部分是厚积薄发的结果。差异化不是简单的不同，而是“用户需要而同行还没满足的东西”，潜在前提是至少要有“同行已经满足的用户需要的东西”。苹果这样的公司搞个有差异化的产品可能需要8年10年，我们凭什么就觉得自己想搞就能很快搞出来呢？
段永平 段永平
创立“小霸王”
很多人觉得酒的生意容易做，我不太了解酒，但很容易看到这么容易做的生意这么多年能活好的牌子非常少，这里面应该有啥道理在里面。
段永平 段永平
创立“小霸王”
如果你心里有（好的企业文化或商业模式），最后能找到的概率就会大很多，虽然这个概率也还是很小。但如果你心里没有，最后能找到的概率可能会很接近零。
段永平 段永平
创立“小霸王”
其实每个公司最后都会成为那个它本该成为的公司，股价也是。没有长期莫名奇妙的股价，但短期会有。
段永平 段永平
创立“小霸王”
我一生中单吊一股不是一次两次，创立公司是，投资网易也是。老巴也不是一次两次。
段永平 段永平
创立“小霸王”
假装会游泳是很危险的，假装会投资也一样。不过很多人不很理解假装会投资的危险在哪里，直到他们理解了危险。以为自己会，但一旦踩不着地的时候就慌了。游泳和投资在这点上确实蛮像的。
段永平 段永平
创立“小霸王”
我没空了解我不了解的东西，我知道了解一个东西有多不容易，人们最好不要高估自己。
段永平 段永平
创立“小霸王”
“不择时”我的理解大概是：当我觉得从10年的角度看不贵而手里正好有钱的时候就可以买了，不需要等便宜的价钱，因为这个价钱从10年的角度看已经很好了。
段永平 段永平
创立“小霸王”
我的“满仓主义”最大的特点就是不太在意择时但非常在意“商业模式+企业文化”，当然前提是10年后看回来价格是便宜的。“满仓主义”不意味着一定要满仓，没有合适投资标的时（包括价格过高时）是可以拿着现金的。价格过高的意思：这个公司的未来现金流折现达不到目前的市值水平（这句话的潜台词意思是，我自己的认知范围里觉得这个公司赚不到那么多钱，所以价格就是过高的，不等于实际上这家公司做不到）。
段永平 段永平
创立“小霸王”
投资跟眼前的多少倍市盈率其实没关系，但跟未来30年的生意状况有关。
段永平 段永平
创立“小霸王”
读书和悟道是两件事情，读书是学习或者爱好甚至是消磨时间，悟道则是思考。思考是能悟道的必要条件。做投资后，我发现愿意思考的人的比例远比我想象得要小很多。巴菲特的魔法正是源于他的不间断学习和不间断思考，喜欢确实有强大的力量。
段永平 段永平
创立“小霸王”
道的东西确实很难教，必须要靠自己悟，心中无道的人你怎么说也没有用，大多数人很难接受跟自己以前认识不同的东西。我有时候感觉很奇怪的是，如果是个已经很成功的人，不太接受新东西我也能理解，因为人家已经有足够成功的经历和理解了。现实中我看到的情况刚好相反，那些不接受新东西的人常常就是那些不太成功的人。举个例子，炒了30年股票都不赚钱的人，当我说老巴时，人家居然会……布拉布拉的。
段永平 段永平
创立“小霸王”
我看到很多人会买固定收益的产品，这种“投资”从10年以上的角度看必然会输给通胀，所以投资在固收产品长期来说是个错误的事情，不做这种事情就是个典型的“模糊的正确”的例子。
段永平 段永平
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在术的眼里，所有的人的东西都是术，利润之上的追求不是术，是道。
段永平 段永平
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一个人的知识、能力、价值观，才是深藏于内心，并真正属于自己的“三把火”。
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人生中很重要的一件事，找一帮喜欢的、真正靠谱的人，一起做有意思的事。
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只要为社会疯狂创造价值的企业，他的收入和利润早晚会兑现，社会最终会给予它长远的奖励。
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真正穿越周期的投资机构，往往做到了既看到眼下，时刻做好打算，又目光长远，不为一时一地而自乱阵脚。
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最好的方法未必是使用估值理论、资产定价模型、投资组合策略、而是坚持第一性原理，即追本溯源，这个“源”包括基本的公理、处世的哲学、人类的本性、万物的规律。
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如果投资企业5年、10年尚不退出，看起来似乎是长期投资，但如果不去复盘和迭代，长期投资就成了思维和行动懒惰的借口，就变得毫无意义。
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世界上只有一条护城河，就是企业家们不断地创新，不断地疯狂地创造长期价值。
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管理哲学之父查尔斯汉迪曾提出第二曲线理论，也就是企业应该在第一曲线增长平缓前，找到第二曲线担当增长引擎。
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商业竞争的本质上要看格局，要看价值，要升维思考，从更大框架、更广阔的的视角去看给消费者创造怎样的价值。
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坚守三个投资哲学：守正用奇；弱水三千，但取一瓢；桃李不言下自成蹊。
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多数人都醉心于即时满足，懂得延时满足的人，已经先胜一筹了。
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投资系统的第一性原理不是投资策略、方法、或者理论，而是在变化的环境中，识别生意的本质属性，把好的资本、好的资源配置给最有能力的企业，帮助社会创造长期价值。
张磊 张磊
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价值投资不是击鼓传花的游戏，不是投资人间的零和游戏，不应该从同伴手中赚钱，而应通过企业持续不断创造价值来获取收益，共同把蛋糕做大，才是正和游戏。
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