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李录
喜马拉雅资本创始人
李录,美籍华裔投资家,喜马拉雅资本管理公司创始人及董事长。师从查理·芒格,长期价值投资践行者,著有《文明、现代化、价值投资与中国》。
要想理解股票在过去200年的表现以及今后20年的表现,必须看懂并能够解释过去人类文明的基本图谱。不理解这个,很难在每次股灾的时候保持理性。
李录
在价值投资者看来,投资股市最大的风险其实并不是价格的上下起伏,而是你的投资在未来会不会出现永久性的亏损。单纯的股价下跌不仅不是风险,其实是机会。不然哪里去找便宜的股票呢?
李录
如果一家公司本身具有很强的护城河,有非常优秀的可持续的盈利能力,那么一般来说它的好的方面会自我保护。所以真为了未来做准备,是做坏的准备,好的事情不需要准备,接受就可以了。
李录
安全边际非常重要,要在考虑到各种各样,甚至于几率非常小的事情出现的时候,你的投资仍然能够得到安全的保障。包括瘟疫,包括大的经济危机,甚至于战争,都应该在你的考虑范围之内。
李录
真正的价值投资者会很清楚地告诉你周期是没有办法预测的,他也不会去预测。一旦进入到周期预测的时候,你会发现还有短周期、中周期、长周期,从几年的周期又变成了几个小时的周期。开始进入到这种思维的时候,你就已经不是一个价值投资人了。
李录
即便你特别有把握,也做不到百分之百正确,你得到的只是一个高的几率。但是如果你永远在最高几率的时候出手投资,那么长期积累下来的结果必然非常好。
李录
投资的数量要少,投资的时候把握要大,在把握大、数量少的情况下,下注要多。
李录
投资是一个概率游戏。我们假设情况是你有90%的把握,但是还有10%的其他可能性,结果那10%就是发生了,这就是正确的错误,此时你应该卖出。
李录
卖出的情况大概可以总结为三种:第一,如果你犯了错误的话,马上就卖掉;第二,当有其他更好的投资标的的时候,价格和价值的比例不如新标的的时候也会卖出;第三,出现了比较极端的价格和价值的分裂,无论这个公司未来如何增长,都很难去证明这样的价格,这个时候你也需要卖出。
李录
购买的时候,需要一个比较大的安全边际。一旦买入之后,你对公司的理解会变得越来越深刻,这个时候你能忍受的价格范围应该更加宽裕。
李录
我的成功可能也就是来自过去26年里不超过10个的主意,所以,你真的不需要那么多主意。
李录
市场的短期波动是人性的噪音,长期走势是文明进步的映射。
李录