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投资者
投资者只关心两个变量:价格和价值。
本杰明·格雷厄姆
分散化是保守的投资者长期坚守的信条。
本杰明·格雷厄姆
投资者的主要亏损来自于经济状况有利时期所购买的劣质证券。证券购买者把当期较高的利润当成了“盈利能力”,并且认为业务兴旺就等同于安全边际。这些证券不可能在真正意义上提供合理的安全边际。
本杰明·格雷厄姆
投资者能够期望的回报,在一定程度上是与其承担的风险成正比的。对此,我们不能苟同。
本杰明·格雷厄姆
我们将毫不犹豫地重申(因为对这一告诫如何重申也不过分):投资者不能期望通过买任何新股或“热门”股(那些被人们认为可以迅速致富的股票),而获得优于平均水平的收益。
本杰明·格雷厄姆
投资艺术具有一种并不广为人知的性质。普通投资者只需付出很小的努力和具备很小的能力,就可以取得一种可靠(即便并不壮观)的成果;但是,要想提高这一可轻易获得的成果,却需要付出大量的努力和非同小可的智慧。
本杰明·格雷厄姆
从长期来看,股票市场最终会“回归正常”,这意味着,无论是投机者还是股票投资者,都不得不准备承受其股票市值的大幅缩水乃至长时间的被套;反之亦然。
本杰明·格雷厄姆
无论如何谨慎,每个投资者都免不了会犯错误。只有坚持格雷厄姆的所谓“安全边际”原则——无论一笔投资看起来多么令人神往,永远都不要支付过高的价格——你才能使犯错误的几率最小化。
本杰明·格雷厄姆
市场就像一只钟摆,永远在短命的乐观(它使得股票过于昂贵)和不合理的悲观(它使得股票过于廉价)之间摆动。聪明的投资者则是现实主义者,他们向乐观主义者卖出股票,并从悲观主义者手中买进股票。
本杰明·格雷厄姆
精明的投资者可以在各种证券当中,寻找产生廉价交易的机会。
本杰明·格雷厄姆
聪明的投资者”的传统定义是,“那些在熊市(其他人都在卖出时)买入,在牛市(其他人都在买入时)卖出的人。”
本杰明·格雷厄姆
我们确信,普通投资者不可能通过努力来成功预测股价的变动。
本杰明·格雷厄姆
在理想的条件下,聪明的投资者只会在价格便宜的时候购买股票,在价格涨高的时候将其出售,然后以债券和现金的形式持有这些资金,直到股价再一次变得便宜时再去购买。
本杰明·格雷厄姆
如果投资者自己因为所持证券市场价格的不合理的下跌而盲目跟风或过度担忧的话,那么他就是不可思议地把自己的基本优势转变成了基本劣势。对这种人而言,他的股票干脆就没有市场报价可能会更好一些,因为这样的话,他就不会因为其他人的错误判断而遭受精神折磨了。
本杰明·格雷厄姆
投资者和投机者之间最现实的区别,在于他们对待股市变化的态度。投机者的主要兴趣在于预测市场波动,并从中获利;投资者的主要兴趣在于按合理的价格购买并持有合适的证券。
本杰明·格雷厄姆
“聪明的投资者”的确切含义是,要有耐心,要有约束,并渴望学;此外,你还必须能驾驭你的情绪,并能够进行自我反省。这种智慧与其说是表现在智力方面,不如说是表现在性格方面。
本杰明·格雷厄姆
由股市造成的错误迟早都会由股市自身来纠正,市场不可能对明显的错误长久视而不见,一旦这种错误得到纠正之时,就是有眼光的投资者获利之时。
本杰明·格雷厄姆
投资者要以购买整家公司的态度来研究一种股票。
本杰明·格雷厄姆
投资者与投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上:投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润,投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票。
本杰明·格雷厄姆
投资组合应该采取多元化原则。投资者通常应该建立一个广泛的投资组合,把投资分布在各个行业的多家公司中,其中包括投资国债,从而减少风险。
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