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「记住复利的魔力。」- 沃尔特·施洛斯经典语录
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记住复利的魔力。
沃尔特·施洛斯
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恐惧和贪婪可能是影响它们的最糟糕的情绪。
通货膨胀会降低你的购买力。
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10句
我不试图预测未来。我只是试图买入相对于其价值便宜的股票。
沃尔特·施洛斯
The best way to learn about investing is to read a lot and study the great investors.
沃尔特·施洛斯
我不看好进行收购的公司，我喜欢站在另一边，也就是买被收购的公司。因为毕竟谁都不愿意把自己卖出去，除非价格很高嘛。
沃尔特·施洛斯
但必须确信你的判断是正确的。虽然你不能百分百的肯定，但要努力寻找你判断的弱点。在股价下降后买入，在上涨一定程度后卖出。
沃尔特·施洛斯
记得股份代表了一个企业的一部分，不只是一张纸。
沃尔特·施洛斯
如果你读了格雷厄姆的书，你会发现他做什么事都特别冷静。他讲课方法也不一般，他会讲他认为低估的股票，还喜欢比较股票。他把可口可乐和高露洁放在一起比较，因为他们都是C打头的公司，名字被放在一起……
沃尔特·施洛斯
We don’t try to time the market. We try to buy things that are cheap.
沃尔特·施洛斯
相信自己的选择，对自己做的事有信心。
沃尔特·施洛斯
买入低迷的股票有三条后路：1）盈利改善，股价上涨 2）收购方介入 3）公司自己邀约回购。
沃尔特·施洛斯
最好买在历史筹码底部。
沃尔特·施洛斯
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10句
人的一生应当有许多停靠站我但愿每一个站台都有一盏雾中的灯虽然再没有人用肩膀挡住呼啸的风以冻僵的手指为我掖好白色的围巾但愿灯象今夜一样亮着吧即使冰雪封住了每一条道路仍有向远方出发的人我们注定还要失落无数白天和黑夜我只请求留给我一个宁静的早晨皱巴巴的手帕铺在潮湿的长凳你翻开蓝色的笔记芒果树下有隔夜的雨声写下两行诗你就走吧我记住了写在湖边小路上的你的足迹和身影要是没有离别和重逢要是不敢承担欢愉与悲痛灵魂有什么意义还叫什么人生
舒婷
记住，声誉和诚信是你最宝贵的资产——它们可能瞬间就会失去。
查理·芒格
记住吧：只有一个时间是重要的，那就是现在！它所以重要，就是因为它是我们有所作为的时间。
托尔斯泰
那些好为人师者最好记住萧伯纳之死留下的教训：牛虻式的人物很少受到世人的欢迎，有少数例外者，是因为他们和萧伯纳一样，都将智慧和道德说教结合在一起。
查理·芒格
我看到了，我忘记了；我听到了，我记住了；我做过了，我理解了。
蒙台梭利
尝试去拥抱苦闷和痛苦，或是被苦闷和痛苦所拥抱。毫无疑问，你们在拥抱时会感到胸闷，但你们要竭尽所能地坚持，一次比一次持久。你们要永远记住，这个世界上的任何一次拥抱都将以松手告终。
约瑟夫·布罗茨基
我再见你，记住，不是青苔，也不是蘑菇，是一片橘子色。五百蜡烛点亮香蕉船，银杏树下躲柿子雨，深秋雨后收割麦田，迎着晚霞采摘向日葵，你想要一只铜哨子，结果得到满河金被子。
王朔
要记住，人之所以走入迷途，并不是由于他的无知，而是由于他自以为知。
卢梭
如果你说真话，你就不必记住说过的任何话。
马克吐温
古人言：“前路漫漫亦灿灿，往事堪堪亦澜澜。”过去的事情已经不能换回，未来的事物还来得及。记住该记住的，忘记该忘记的。改变能改变的，接受不能改变的。
董宇辉
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10句
但是在这里，真正属于我的世界只有脚下的小路那么宽。我一步也不会离开这条路。我从不曾需要多么宽阔的通道，能侧身而过就足够了。像鸟在天空侧身飞翔，鱼在大海里侧身遨游，我从来不曾渴望过全部的世界。我只是经过这个世界，去向的一个小小的所在。我只依赖熟知的事物而生活，我心有牵挂，不想迷路，不想回不了家。我在山野里，游荡在节制之中。但已经感到足够的自由。
李娟
但愿同入梦。
琼瑶
悲伤就是知识
拜伦
表面看起来糟糕的事，本质上却往往并非如此。
塞涅卡
我绝不坚信这个时代没有放之四海而皆准的正义和良善的价值观，它们不仅仅有，而且不是朝令夕改流动无常的，它们是稳定而永恒的。
亚历山大·索尔仁尼琴
我们根本没想到要怀疑或轻视“历史的启示”；历史就是我们的一切。
恩格斯
奇花与丽日争妍，翠竹共青天斗碧。
吴承恩
大家礼义教子弟，小家凶恶训儿郎。
周希陶
真理就是自由人的祖国。真理不存在于丑化了的现实里。生命的第一个行动就是创造的行动。在争论中是不分高贵卑鄙，也不管称号姓氏的，重要的只是真理，在它面前人人平等。
罗曼·罗兰
人人为我，我为人人。
列宁
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40句相邻名言
在证券市场真正取得成功的大部分人，都认为自己没能力知道何时进入和离开市场，所以他们几乎始终留着市场里。我没听说过哪个是通过买高等级债券发家的。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
成功投资的关键是比较价值和当前的价格，但许多资产管理人不用现在的价值，而是拿将来的价值和现在的价格比。我可没这个本事，他们爱咋地咋地吧。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
我不花时间和管理层交流，也不和合伙人交流（我根本不想跟他们交流）。我发现股市能够让人们深受折磨，我不想听别人哭诉，如果客户不高兴不满意，那，就走人吧。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
我的投资组合里有100多家公司，沃伦（沃伦•巴菲特）跟我说，老施你这样搞分散投资，你这个就是无知嘛。我告诉他，我没有你牛逼，不知道怎么预测这些公司的盈利，我得一家家先买回来看看才行。只有买入了一家公司，才可能了解它。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
我不会像彼得•林奇那样在全国各地奔波拜访管理层，这个太累了，太消耗精力。我想活到100岁，我不想那样做。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
如果你读了格雷厄姆的书，你会发现他做什么事都特别冷静。他讲课方法也不一般，他会讲他认为低估的股票，还喜欢比较股票。他把可口可乐和高露洁放在一起比较，因为他们都是C打头的公司，名字被放在一起……
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
50买的股票，涨到100，你说我不卖，然后又跌倒50，你会觉得自己傻。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
我有个朋友，是纽约一家精神病院的医生。有天他找我帮忙，让我去院里做个演讲。他解释说因为他那儿的病人不少都很聪明，就是情绪有些问题，他认为我的演讲能够缓解他们的病情，我答应了。朋友把我介绍给听众后，我就开始讲起了投资。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
老祖宗格雷厄姆并不热衷于赚钱，不过跟许多人相比，他受情绪的影响比较小。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
《聪明的投资者》是写给外行看的。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
你得记住，公司不是都会以股东利益为重的，一般来说管理层只顾自己。当然，如果董事会强一些那情况会好一点。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
我不看好进行收购的公司，我喜欢站在另一边，也就是买被收购的公司。因为毕竟谁都不愿意把自己卖出去，除非价格很高嘛。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
如果意见不一致，格雷厄姆通常会让步。我们可以从中吸取教训：搞事情，自己要有主心骨。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
多德（跟格雷厄姆合著《证券分析》那个）在股票上升时为了不想缴税没有卖出，下跌时后悔不已地告诉我：我在哥大讲课时，告诉学生不要受税收因素的影响，自己却没有做到。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
我觉得他（格雷厄姆）真不如把精力都用在挑选股票而不是预测道琼斯指数上，他热衷于预测指数点数，这跟投资完全是两码事。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
（向格雷厄姆推荐施乐未果）我还要多说一句，就是他们在21美元买了施乐，我保证他们也会在50美元卖出，根本不会理会它能涨到2000美元。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
我发现在最近几年的低点买入是很有用的。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
这比以企业盈利为标准买入更靠谱一些。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
一般来说，保存财富比挣钱更难。一旦你失去了很多钱，这将很难挣回来。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
恐惧和贪婪可能是影响它们的最糟糕的情绪。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
通货膨胀会降低你的购买力。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
小心杠杆，它可能对你不利。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
记得股份代表了一个企业的一部分，不只是一张纸。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
要确保公司的债务不大于股权价值。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
股市不会马上上涨。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
如果专业人士可以这样做，就让他们去做吧。不要因为坏消息而卖出。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
但必须确信你的判断是正确的。虽然你不能百分百的肯定，但要努力寻找你判断的弱点。在股价下降后买入，在上涨一定程度后卖出。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
要敢于相信自己。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
并努力遵循它。这正是我找到的成功之路。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
那么你可以卖，但人们往往因为股票上涨50%而卖掉它，将卖出与否和盈利关联。卖出前重新评估该公司的价值，对照其账面价值看是否需要出售股票。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
价格是最重要的因素。
沃尔特·施洛斯
被誉为“华尔街隐士”
关于这个独特企业的有趣事实是，它反映了一种学术理论。当约翰·博格在学校里遇到有效市场假设（efficient market hypothesis）的时候，他几乎本能地很快就弄懂了这个理论和它的含义。在费城与沃尔特·摩根（Walter Morgan）一起度过的学生时代，使他明白了这样一个道理：从长期角度来看，任何投资经理的业绩表现都很难超过市场本身的表现。因此，他那些著名的成功商业计划并不是从业绩表现的角度出发，而是简单强调如何降低成本和分散风险。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
我也忍不住要提供我的秘诀：投资成功的秘诀就是根本没有秘诀！我的长期经验和判断告诉我，那些复杂的投资策略最后注定都会失败。实践证明，简单的投资策略反而容易成功。这种“简单性”基于根本的节俭美德、独立思考、财务纪律、现实期望和一些常识。至少在一个方面与我不谋而合，因此深受鼓舞。所以，我毫无保留地予以支持：“投资变得简单：如何简化你的生活并增加你的收益。”
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
我们很快就能对这3个因素的第一个达成一致：当我们踏入20世纪90年代的时候，股票的股息收益率为3.1%，也就是入门收益率。现在股息收益率已降至2%。我在表8-5中列出了一些数据的期望范围。首先看一下利润增长率的情况，假设在20世纪90年代，怏怏不快的病熊年份的利润增长率为4%，活力四射的壮牛年份的利润增长率为10%。假设其他情况保持不变，将这两个利润增长率假设和3.1%的股息收益率相加，就会得到年收益率的范围：7.1%～13.1%。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
由于股票基金最早可以追溯到1924年，我想我们可以把这类基金称为第一类共同基金。货币市场基金作为基金行业内规模最大的组成部分，其资产规模已达5750亿美元，无疑可以被视为第二类共同基金。这些货币市场基金出现于20世纪70年代中期，使共同基金的范围不再局限于投资者，而且扩大到广大储户。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
现在，我认为共同基金行业还包括第三类基金，也就是债券基金。尽管这个行业子集很少引起公众关注，其投资组合经理也从未有人吹捧，在媒体上也很少露面；然而，债券基金的增长是共同基金人气飙升最为重要的方面之一。事实上，自1984年以来尽管股价暴涨，债券基金的资产就已经超过了股票基金。目前，债券基金的资产为4400亿美元，股票基金资产为4300亿美元。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
·25年前债券基金资产30亿美元，相当于当时共同基金长期资产的7%。现在这一比例为51%。·1967～1992年，债券基金资产每年的复合增长率为22%。而同期股票基金资产的增长率为10%，不及债券基金增长率的一半，甚至不及股市总收益率。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
基本原则1：债券含有“利率风险”（interest rate risk）。这种风险不仅针对本金，而且针对利息收益。债券到期日越长，本金风险越高。市场利率上升意味着债券价格降低，反之亦然。然而，债券到期日越长，（利息）收入风险越低。简单地说，3个月期限的美国短期国库券没有本金风险，但是却有巨大的收益风险。（事实上，在过去3年时间里，它的年化收益率已经从9.3%降到了3.8%！）另一方面，票面利率8%的30年期限的美国长期国库债券，每100美元的初始投资在这30年中每年都会产生8美元的收益，但其中期债券价格（本金）将会在上下20%的范围内波动。因此，投资者的任务就是考虑短期债券和长期债券，并在本金风险和收入风险之间找到合适的平衡。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
基本原则2：在你希望持有债券投资的时间范围内，考虑利息收益率和债券价格变化对总收益率的影响。对于短期投资者而言，市场利率上升蕴含的本金风险（债券价格下降）远远超过较低的票面利率所带来的利息收益；对于长期投资者而言，市场利率上升可能导致的潜在本金损失将会被通常到期日较长的债券所享有的较高票面利率所带来的利息收入所抵消。[当前，美国长期国库债券票面利率8%与短期国库券票面利率3.8%之间的“差幅”为4.2%（420个基点），这个数据使得过去25年间平均120个基点的差幅显得颇为矮小。]
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
例如，如果利率上涨200个基点（2%），那么25年期的美国长期国库债券每年的总收益率将会变为－10%；如果利率下降200个基点（2%），那么该债券每年的总收益率为+31%；然而，5年后各自的收益率收窄至+6%和+11%。11年后，两种环境的差距事实上已被消除，利率上升转而对债券持有人有利。在到期日，该债券在利率上升环境下的平均收益率将会达到9.2%，而在利率下降环境下的平均收益率则为7.0%。
约翰·博格尔
人称“指数基金教父”
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