「如果有人要求他将健全的投资观念浓缩成一句话，他的答案是什么。在面对这个自问自答的难题时，格雷厄姆用大写字母写下答案：“安全边际”（MARGINOFSAFETY）。」- 本杰明·格雷厄姆经典语录

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如果有人要求他将健全的投资观念浓缩成一句话，他的答案是什么。在面对这个自问自答的难题时，格雷厄姆用大写字母写下答案：“安全边际”（MARGINOFSAFETY）。

本杰明·格雷厄姆 本杰明·格雷厄姆
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投资者并不因为别人同意或不同意他而对或错；他是正确的，因为他的事实和分析是正确的。
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成功的投资者不是预测市场，而是通过深入分析公司的基本面来选择投资。
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如果一个疯子每周至少5次告诉你倪应该与他想的完全一样，你会允许他这样做吗？你会仅仅因为他的乐观而乐观，或者因为他的悲观而悲观吗？你要坚持自己的权利，根据自己的经验和信念来掌控自己的感情生活。然而每当涉及金融 生活，许多人就会让市场先生告诉自己感觉如何，以及应该怎样去做------尽管事实一次一次明确表明，他愚蠢至极。
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奇迹能够通过正确的个人选择而出现，即在一个正确的水平上买入，在大幅上涨之后和在不可避免地下跌之前卖出。但普通投资者不可能期望实现这点，就像他不能在树上找到钱一样。要购买的证券类型和想得到的回报率不是取决于投资者的金融实力，而是与知识、经验、气质相联系的金融技能。
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定投产品比较理想的是指数基金，包括股指和债券组合。
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保持安全边际与组合投资是好伴侣，因为单只股票的安全边际保护可能失效。
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无论一笔投资看起来多么令人神往，永远都不要支付过高的价格。
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市场先生是你的仆人，而不是你的向导。
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投资者如果十分愿意为公司未来盈利预付高价，那么当一切都如愿实现时，他没有盈利；一旦稍有不如预期，他会付出惨重代价。
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如果人们能准确无误地选择最好的股票，人们就会丧失多样化。在对防御型投资者建议的普通股选择的四个因素的界限内，有相当充分的自由选择的空间。从坏处想，放纵这种自由选择应该是无害的；此外，它可以使结果更有价值。
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基于美国1915年到1970年的数据，在通胀方向与股价变动之间，不存在密切的时间关系。
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“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
公用事业上市公司是通胀的主要受害者，因为融资成本抬升而水电气价格不易上涨。
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“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
现在已然衰朽者，将来可能重放异彩；如今倍受青睐者，未来可能日渐衰败。
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股价下跌本身不是风险，而是你不得不在股价下跌的时候卖出，也可以是你投资的公司本身发生重大负面变化，又或者是你买价太高。
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大众不可能靠准确预测股市方向挣钱。
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如果投机，最终你将(可能)失去钱。
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当大多数人(包括专家)悲观时，买；而当他们相当乐观时，卖。
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调查，然后投资。
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股票表明拥有一个实实在在的企业所有权。
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企业的内在价值并不依赖其股票的价格。
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股市就像一个钟摆，永远在短命的乐观和不合理的悲观之间摆动。
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聪明的投资者则是现实主义者，他们向乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票。
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每一笔投资的未来价值是其现在价格的函数。你付出的价格越高，你的回报就越少。
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无论如何谨慎，每个投资者都免不了会犯错误。
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无论一笔投资看起来多么令人神往，永远都不要支付过高的价格。
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投资成功的秘诀在于你的内心。你的投资方式永远不如你的行为方式重要。
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对透支始终持有批判的态度，质疑一切事实，以持久的信心进行投资，你就会获得稳定的收益。
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通过培养自己的约束力和勇气，你就不会让他人的情绪波动来左右你的投资目标。
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任何牛市最终都将惨败。
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忘记过去的人，必将重蹈覆辙；投资跟其他行业无异，并没有一条可靠和简单的致富之路可走。
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令人啼笑皆非（但不奇怪）的是：当普通股以极具吸引力的价格出售时，人们普遍认为购买普通股是投机或冒险行为；相反，当股票巨涨到根据过去的经验毫无疑问是极危险的水平时，购买股票反而成了投资，购买股票的人反而成了投资者。
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投机使人着迷，如果你在这个游戏中获利，你就会更加着迷；如果你想试试自己的运气，最好拿出一定比例的资金专做此用。无论是在操作上还是思想上，都不要把投机和投资混淆起来。
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投资者和投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上。投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润；投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票。
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投资成功与否应该用长期的收益或长期市场价格的增长来衡量，而非短时间内赚取的差价。
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真正的投资者，当他拥有上市普通股时，应处于这样的位置：根据他自己的判断和倾向，他既可从每天的市场价格中谋取利润，也可以此不予理会。他必须关注重要的价格波动，否则他的判断将无据可依。
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从根本上讲，价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义：当价格大幅下跌后，提供给投资者购买机会；当价格大幅上涨后，提供给投资者出售机会。而其他时候，他如果忘记股票市场而把注意力放在股息收入和公司运作状况上，将会做得更好。
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具有良好的股票组合的投资者应预计到其股票价格会发生波动，但无论其涨跌，他都应避免过分激动。他应该知道，他既可从价格波动中谋取利润，也可忽视它们。他不应该因某一股票上涨了就购入，或是因某一股票下跌了就抛出。如果他记住这样一句格言他就不会犯大的错误：“股票剧涨后莫买，股票暴跌后莫卖。”
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从金融历史中我们必然得出这样的结论：并不是通货膨胀本身使它成为股市的强有力的影响因素，而是受其影响的投资者的心理倾向使其成为牛市发生的内在因素。
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如果投资者主要是根据别人的建议来进行投资，那要么他必须将自己和投资顾问的行动严格限制在标准的、保守的甚至是不可想像的投资形式上，要么他和其投资顾问有极其亲密的关系或通过其他渠道对其有相当的了解；但如果投资者一投资顾问仅仅为一般商业或专业关系，那他得到的建议只能在一定程度上增加他的知识和经验，从而使他有能力形成自己独立的见解，以便从防御型的投资者变成进攻型的投资者。
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投资者应该对所有人都持谨慎态度，无论是客户经纪人还是证券销售商，尽管他们对投机收入和利润作出了允诺。
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一个所谓的投资操作行为，是经过缜密的分析后，能够承诺本金的安全及创造令人满意的收益，只要不符合这些条件的操作就是投机行为。
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仅仅由于收益诱人而去购买缺乏足够安全性的债券或优先股是不明智的。
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一句传统的华尔街格言说：“决不买进一场诉讼。”它正确地告诉投机者们，对于所持股票要迅速寻求市场。
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如果人们能准确无误地选择最好的股票，人们就会丧失多样化。在对防御型投资者建议的普通股选择的四个因素的界限内，有相当充分的自由选择的空间。从坏处想，放纵这种自由选择应该是无害的；此外，它可以使结果更有价值。
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聪明的投资者能够成功地在次等普通股中运作，他只在廉价买进，这意味着当它们的短期前景看好也是普通的购买者可能对它们很感兴趣的时候，聪明的投资者几乎不会买进它们。
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股票市场上绝大部分理论收益并不是那些处于连续繁荣的公司所创造的，而是那些经历大起大落的公司所创造的，是通过在股票低价购进、高价时出售创造出来的。
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现代股市的变动是一种大量技巧运用在狭窄领域的表现。
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当人们对市场变动较少注意时，却往往获得利润，这与人们的一般常识是相反的。投资者必须着眼于价格水平与潜在或核心价值的相互关系，而不是市场上正做什么或将要做什么的变化。
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许多现在衰落的将会复兴，许多现在荣耀的将会衰落。
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