「如果追求在股市要涨之前买入，要跌之前卖出，会不可避免地滑入投机。投资是追求在股价低于公允价值时买入，在高于时卖出。搞对时间不如搞对价格。」- 本杰明·格雷厄姆经典语录

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如果追求在股市要涨之前买入，要跌之前卖出，会不可避免地滑入投机。投资是追求在股价低于公允价值时买入，在高于时卖出。搞对时间不如搞对价格。

本杰明·格雷厄姆 本杰明·格雷厄姆
🏷️ 标签： 价值 时间 投资 投机 如果 避免
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投资者并不因为别人同意或不同意他而对或错；他是正确的，因为他的事实和分析是正确的。
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成功的投资者不是预测市场，而是通过深入分析公司的基本面来选择投资。
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如果一个疯子每周至少5次告诉你倪应该与他想的完全一样，你会允许他这样做吗？你会仅仅因为他的乐观而乐观，或者因为他的悲观而悲观吗？你要坚持自己的权利，根据自己的经验和信念来掌控自己的感情生活。然而每当涉及金融 生活，许多人就会让市场先生告诉自己感觉如何，以及应该怎样去做------尽管事实一次一次明确表明，他愚蠢至极。
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奇迹能够通过正确的个人选择而出现，即在一个正确的水平上买入，在大幅上涨之后和在不可避免地下跌之前卖出。但普通投资者不可能期望实现这点，就像他不能在树上找到钱一样。要购买的证券类型和想得到的回报率不是取决于投资者的金融实力，而是与知识、经验、气质相联系的金融技能。
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保持安全边际与组合投资是好伴侣，因为单只股票的安全边际保护可能失效。
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定投产品比较理想的是指数基金，包括股指和债券组合。
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无论一笔投资看起来多么令人神往，永远都不要支付过高的价格。
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市场先生是你的仆人，而不是你的向导。
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投资者如果十分愿意为公司未来盈利预付高价，那么当一切都如愿实现时，他没有盈利；一旦稍有不如预期，他会付出惨重代价。
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如果人们能准确无误地选择最好的股票，人们就会丧失多样化。在对防御型投资者建议的普通股选择的四个因素的界限内，有相当充分的自由选择的空间。从坏处想，放纵这种自由选择应该是无害的；此外，它可以使结果更有价值。
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亚历山大·索尔仁尼琴 亚历山大·索尔仁尼琴
你们从我这抢不走任何东西，如果一个人愿意给，那就谈不上抢。
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把时间分配给能够带来价值的事情，复利才会发生作用。
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在投资中，最重要的是避免犯大错。
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最可厌的人，如果你细加研究，结果总发现他不过是个可怜的人。
张爱玲 张爱玲
如果你恋爱，一心去恋爱。
巴金 巴金
能否诚实地面对自己，是作为投资人的第一重考验。
张磊 张磊
一时间，风声暂息，日色光明。行者上前观看，只见白龙马战兢兢发喊声嘶，行李担丢在路下，八戒伏于崖下呻吟，沙僧蹲在坡前叫唤。
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做人就该这样，既来之则安之，高高兴兴，享受手头上拥有的事物，因为就这么些了，如果坚持认为得不到的才是最好的，分明是和自己过不去，有碍养生。聪明人不会那样做。
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你的自尊心受损，我可以了解，气激难受，是，我明白，但发泄过后，请继续生活，我们哪有浪费时间的奢侈。
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但是在这里，真正属于我的世界只有脚下的小路那么宽。我一步也不会离开这条路。我从不曾需要多么宽阔的通道，能侧身而过就足够了。像鸟在天空侧身飞翔，鱼在大海里侧身遨游，我从来不曾渴望过全部的世界。我只是经过这个世界，去向的一个小小的所在。我只依赖熟知的事物而生活，我心有牵挂，不想迷路，不想回不了家。我在山野里，游荡在节制之中。但已经感到足够的自由。
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奇花与丽日争妍，翠竹共青天斗碧。
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大家礼义教子弟，小家凶恶训儿郎。
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真理就是自由人的祖国。真理不存在于丑化了的现实里。生命的第一个行动就是创造的行动。在争论中是不分高贵卑鄙，也不管称号姓氏的，重要的只是真理，在它面前人人平等。
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人人为我，我为人人。
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作为一个成功的投资者应遵循两个投资原则：一是严禁损失，二是不要忘记第一原则。
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“现代证券分析之父”、“价值投资之父”、“华尔街院长”
买股票是买一宗生意的一部分；市场总是在过度兴奋和过度悲观间摇摆，智慧的投资者是从过度悲观的人那里买来，卖给过度兴奋的人；你自己的表现远比证券的表现本身更能影响投资收益。
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一般认为房地产是对抗通胀的好工具。格雷厄姆不懂房地产，没敢多说，只提醒房价也有波动剧烈的时候。
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你能承受多大风险？先问自己：结婚了吗？伴侣收入？有孩子吗？有遗产吗？有老人要赡养吗？工作安全吗？需要这笔投资带来稳定现金流吗？最后，能承受多大亏损？
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防守型投资人应分散投资但不要过度分散；应投资财务稳健、稳定发红利的大公司；出价不能高于公司七年平均盈利的25倍以内，也不能高于过去一年的20倍。
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成长股是有，暴涨的成长股也有，但平均而言普通爱投资者买并享受到成长股带来暴利的机会，相当于树上长钞票。
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管理投资组合如烹小鲜。一旦确定，不要轻动。
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长期（10年，20年）的股票/基金定投是普通投资者储蓄—投资组合的必要部分。
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带小孩的寡妇如果愿意投入时间和精力，可以做进取型投资者，但永远不要尝试靠投机去获得额外的收入。
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成功的中年医生应做防守型而非进取型投资者，因为他没有时间。
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股价下跌本身不是风险，而是你不得不在股价下跌的时候卖出，也可以是你投资的公司本身发生重大负面变化，又或者是你买价太高。
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别看到星巴克生意好就去买星巴克的股票。买熟悉的好公司，这话只对了一半。另一半是还要价格合适。
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投资收益是购买价格的函数，你买得高，收益率就低；不管多么小心，你无法不犯错误，只能恪守安全边际，也就是说，不管股票多么来劲绝不高买，你才能控制住犯错的后果。
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定投产品比较理想的是指数基金，包括股指和债券组合。
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要对新股发行保持警惕。买的没有卖的精。发行者选择最好的市场时机，由最精于推销的证券公司销售，这对普通投资者不是好信号。
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牛市结束的标志是小公司新股定价比更可靠的已上市可比公司还高。
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市场总是会过度低估那些不热门的公司，正如会过度高估那些热门公司一样。
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对进取型投资者来说，买入道指市盈率最低的几家大公司股票是可取的策略。
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最理想的便宜货是业内领先的大公司，其价格低于历史均价，且其市盈率低于历史平均市盈率。这很难遇到。
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在牛市时很难见到上市公司手持现金超过股价，但熊市时这种机会比想象的要多，要抓住。
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大众不可能靠准确预测股市方向挣钱。
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在大家恐惧时贪婪，在大家贪婪时恐惧。行不行？这个策略的问题是熊市无底，牛市无顶。
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对股票价格要斤斤计较，要像超市购物，不要像买化妆品；真正重大的损失总是在投资者忘了问“多少钱”之后；高增长不等同于高盈利。上涨的股票风险增加而不是减少，下跌的股票风险减少而不是增加。
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买那些股价接近净资产值的公司股票，这类公司还要有恰当的市盈率和强健的财务。这可使你免于对股价波动的担忧。这些公司的数量比想象要多，看看公用事业。
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如果公司的内在价值并无变化，基本面并无变化，那么投资者应把自己看作一家有价值公司的部分拥有者。股价波动是“市场”先生与你作交易建议的报价，如果报价好，利用它；如果报价不好，不理它。让市价服务你，而不是主宰你。
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投机者的首要兴趣是预测并从市场波动中获利；投资者的首要兴趣是以合适的价格买合适的资产。
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投资者不必等待熊市来临才低价买入，可能更好的办法是只要有资金就买那些合适的股票，除非市场价格已经高到无法用成熟估值方法来衡量。
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基金经理强于普通投资者，但不强于指数。
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自古以来就有机智且活力四射的人许诺将带来奇迹──用别人的钱下注。
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对于高增长型公司，无法估计其现有盈利的市盈率，也无法估计其未来盈利的市盈率。
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别把上市公司单年的利润当回事，计算五年平均利润更有意义。
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格雷厄姆选股七原则：规模够大；财务稳健；发放红利至少20年；近10年未有亏损；近10年盈利增加至少1/3；股价低于1.5倍净资产；股价低于近三年平均盈利的15倍。
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投资者如果十分愿意为公司未来盈利预付高价，那么当一切都如愿实现时，他没有盈利；一旦稍有不如预期，他会付出惨重代价。
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战胜市场平均水平非常难，如果你还是想试一试的话，那么，第一，你要有一个内在合理的策略；第二，这个策略得是市场上不流行的。战胜市场平均收益水平可能但很难，普通投资者没必要有此追求。
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选择押宝于自己对未来预测正确，或者选择保护自己免于因预测错误受损。建议你选后者。
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投资组合最好不要有中小盘股，因为他们在牛市中总是被高估。进取型投资者只有在确信买得便宜时才能介入。
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大众不可救药地热爱投机。他们会在任何时候以任何价格买入任何东西，只要这东西时兴。
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市场短期爱选美，长期爱测体重。
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一切都会过去。与这同样永恒正确的投资诫条是：保持安全边际。
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一方面，安全边际取决于公司未来增长，但未来善变；另一方面，安全边际取决于当前股价的高低，这是确定的。把握你能把握的。
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