「许多公司的酬报计划将仅由或是大部分由留存收益——从所有者那里扣留的收益——产生的收益慷慨地奖励它们的经理。对于经理来说，授予一种基于资产不断增加的企业的长期期权尤为不可思议。」- 巴菲特经典语录

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许多公司的酬报计划将仅由或是大部分由留存收益——从所有者那里扣留的收益——产生的收益慷慨地奖励它们的经理。对于经理来说，授予一种基于资产不断增加的企业的长期期权尤为不可思议。

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It's far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price.
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"You only have to do a very few things right in your life so long as you don't do too many things wrong."
巴菲特 巴菲特
在一个人们相信市场有效性的市场里投资，就像与某个被告知看牌没有好处的人在一起打桥牌。
巴菲特 巴菲特
It takes 20 years to build a reputation and five minutes to ruin it. If you think about that, you’ll do things differently.
巴菲特 巴菲特
别人赞成你也罢，反动你也罢，都不就应成为你做对事或做错事的因素。
巴菲特 巴菲特
如果你给我1000亿美元用以交换可口可乐这种饮料在世界上的领先权，我会把钱还给你，并对你说‘这可不成’。
巴菲特 巴菲特
哈佛的一些大学生问我，我该去为谁工作？我回答，去为哪个你最仰慕的人工作。两周后，我接到一个来自该校教务长的电话。他说，你对孩子们说了些什么？他们都成了自我雇佣者。
巴菲特 巴菲特
引致低价位的最通常的原因是悲观情绪——这种情绪有时无所不在，有时只是针对某个公司或某个行业。我们希望在这样的氛围里投资。并不是我们喜欢悲观情绪，而是我们喜欢它们所产生的价格。
巴菲特 巴菲特
花四毛钱买价值一块钱的东西。
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多样化是无知的保护伞。
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有很多所谓的数学家，已经把西方的数学概念和理论当作信仰，把欧几米德和毕达哥拉斯的数学教导当作不可动摇的知识，复制到中国，为什么不能基于中国的历史文化国情，发展中国真正的数学呢？有许多的知识是人类共同智慧的结果，无问东西，立德立言。
罗翔 罗翔
人的一生应当有许多停靠站我但愿每一个站台都有一盏雾中的灯虽然再没有人用肩膀挡住呼啸的风以冻僵的手指为我掖好白色的围巾但愿灯象今夜一样亮着吧即使冰雪封住了每一条道路仍有向远方出发的人我们注定还要失落无数白天和黑夜我只请求留给我一个宁静的早晨皱巴巴的手帕铺在潮湿的长凳你翻开蓝色的笔记芒果树下有隔夜的雨声写下两行诗你就走吧我记住了写在湖边小路上的你的足迹和身影要是没有离别和重逢要是不敢承担欢愉与悲痛灵魂有什么意义还叫什么人生
舒婷 舒婷
两类差异很大的烘焙类食物——贝果面包和甜甜圈，正好代表了股市收益中两种完全不同的元素。将贝果面包看做股市中的投资收益，即股息收入加上盈利增长。松软可口的甜甜圈也代表了价格发生实质性变化后得到的投机收益，而投资者非常愿意为所获得的投机收益支付一定金额。长远来看，投资回报才是决定一切的因素。当然也吸取一个教训：好好享受贝果面包的健康成分，不要期望甜甜圈的甜味或酸味能够长期起作用。
约翰·博格尔 约翰·博格尔
小王子尽管满腔热情，也很快对她产生了怀疑。他把这些琐言碎语看得过于认真，反招来许多烦恼。
安托万·德·圣-埃克苏佩里 安托万·德·圣-埃克苏佩里
勇者愤怒，抽刃向更强者;怯者愤怒，却抽刃向更弱者。不可救药的民族中，一定有许多英雄，专向孩子们瞪眼。这些孱头们。
鲁迅 鲁迅
受伤害的虚荣心不就是所有的悲剧之母？但是，在高傲之心受到伤害处，必然生出比高傲更好的东西来。
尼采 尼采
除了自我意识障碍，你（以及所有其他人）也会有盲点。在盲点区域，你的思维方式会阻止你以最合理的方式看待事物。就像人的辨音能力和辨色能力各有差异一样，观察和理解事物的能力也存在差异。我们都以自己的方式看待事物。例如，有些人天生会看到大局而忽视细节，而另一些人天生会看到细节而忽视大局；一些人习惯竖向思考，而另一些人习惯横向思考。认识到这些差异的存在，能让我们妥善地处理差异，使之不再成为问题
瑞·达利欧 瑞·达利欧
我讨厌距离、阴影、痛苦、下雨。我想要明亮的日子，和你一起，靠着大海和沙滩，我想要奇幻的天空，我喜爱的国度，但是要和你在一起，和你在一起……我想要肉体、温度、石头、光滑的水，所有我们可以触摸的东西。我恨做梦，我恨等待……可是我在等你，身无片甲，赤手空拳，我应该说话，用说话来代替肉体，来准备肉体的回归。我的确一天到晚都在和你说话。
加缪 加缪
当我痛苦地站在你的面前，你不能说我一无所有，你不能说我两手空空。
海子 海子
所有自夸的、自以为正确的，在外招摇的，都是暗中夹带自己私利的，必须有人出来给他们添点恶心，别让他们觉得有一手遮天的好事，占多大便宜现多大眼，这不是洒狗血，是行使自然律。
王朔 王朔
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但是在这里，真正属于我的世界只有脚下的小路那么宽。我一步也不会离开这条路。我从不曾需要多么宽阔的通道，能侧身而过就足够了。像鸟在天空侧身飞翔，鱼在大海里侧身遨游，我从来不曾渴望过全部的世界。我只是经过这个世界，去向的一个小小的所在。我只依赖熟知的事物而生活，我心有牵挂，不想迷路，不想回不了家。我在山野里，游荡在节制之中。但已经感到足够的自由。
李娟 李娟
但愿同入梦。
琼瑶 琼瑶
悲伤就是知识
拜伦 拜伦
表面看起来糟糕的事，本质上却往往并非如此。
塞涅卡 塞涅卡
我绝不坚信这个时代没有放之四海而皆准的正义和良善的价值观，它们不仅仅有，而且不是朝令夕改流动无常的，它们是稳定而永恒的。
亚历山大·索尔仁尼琴 亚历山大·索尔仁尼琴
我们根本没想到要怀疑或轻视“历史的启示”；历史就是我们的一切。
恩格斯 恩格斯
奇花与丽日争妍，翠竹共青天斗碧。
吴承恩 吴承恩
大家礼义教子弟，小家凶恶训儿郎。
周希陶 周希陶
人人为我，我为人人。
列宁 列宁
真理就是自由人的祖国。真理不存在于丑化了的现实里。生命的第一个行动就是创造的行动。在争论中是不分高贵卑鄙，也不管称号姓氏的，重要的只是真理，在它面前人人平等。
罗曼·罗兰 罗曼·罗兰
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引致低价位的最通常的原因是悲观情绪——这种情绪有时无所不在，有时只是针对某个公司或某个行业。我们希望在这样的氛围里投资。并不是我们喜欢悲观情绪，而是我们喜欢它们所产生的价格。
巴菲特 巴菲特
被誉为“股神”
我们相信，投资组合集中化的策略有可能会大大降低风险，如果它可以使你——它也应当使你——在某一项投资上集中更高的注意力，并且使你对其经营特征拥有更可靠的了解。
巴菲特 巴菲特
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如果你对投资略知一二并能了解企业的经营状况，那么选5——10家价格合理且具长期竞争优势的公司。传统意义上的多元化（广义上的活跃有价证券投资）对你就毫无意义了。
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我们采取的战略与标准多元化信条格格不入。许多权威评论者会说我们的战略可能比传统投资者的更具风险。我们认为，如果投资者提升他对企业经济状况的满意度，那么再购买他们的股票——事实上他们也应该这样做——那么集中投资的策略反而会降低风险
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我喜欢的企业是那种具有持久生存能力和强大竞争优势的企业，就像一个坚固的城堡，四周被宽大的护城河包围，河里还有凶猛的水虎鱼和鳄鱼。
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特许经营企业可以容忍管理失误。无能的管理者可能会减少它的盈利能力，但不会造成致命损失。
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将要经历的以及将会决定投资者的购买力回报的削减程度的税收水平和通货膨胀率。
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我从不使用预测工具，它们貌似精确。它们越是显得严谨，你就应当越加小心。
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我们决不会考虑那些预测结果，我们最关心，最需要深入了解的是历史记录。
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理想的企业建立在对顾客而言有特别价值的基础上，这种价值反过来又给企业所有者带来良好的经济利益。
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我在评价一家企业时总会问自己一个问题，假如我有足够的资金与熟练的人员，我在多大程度上喜欢与他竞争？
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真正有吸引力的业务是那些不需要任何投资就可以运作的业务，因为这意味着投资已经不能使任何其他人介入到这项业务中来。这就是最佳的业务。
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如果不需要增加投入任何东西——或者增加很少的投入——就能使你每年获得越来越多的收益，那么这项业务就是非常理想的。如果它需要一定的资金投入，但是投资的收益率非常令人满意，那么这项业务也是非常可取的。
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最糟糕的业务是这样的，它的增长速度很快，迫使你迅速增加投入以免遭淘汰，并且你投资的回报率异常低下。
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一个需要大量资金支持其增长的企业，和一个不需要资金支持就能增长的企业有天壤之别。
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最值得拥有的公司是那种在一段很长的时期内能以很高的回报率利用大笔不断增殖的资产。最不值得拥有的公司是那种一贯以非常低的回报率使用不断膨胀的资产。
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资本市场的本性不可能出现很多赢家，赢的只是少数。
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时间是优秀企业的朋友，平庸企业的敌人。你可能认为这个原则平淡无奇，但我是通过深刻的教训才学习到的。
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必须注意，你们的董事长（巴菲特本人）——总是用快速学习法——仅可用了20年时间就认识到买入一家优秀公司是多么重要。
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符合我们三条永恒信念的管理人员：A．他们热爱自己的公司。B．像所有者那样思考。C．他廉洁奉公而且才华横溢。
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出于多种原因，经理们喜欢从股东那里留存未限定用途的，可以立刻派发的股利——为了扩张经理们统治的公司帝国，为了在财政更加宽松的情况下经营公司。
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一匹能数到10的马是杰出的马——但不是数学家。
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公司管理者的愚蠢习惯:a。在目前的方向上习惯于拒绝任何变化。b。公司项目或收购会吸收所有可以利用的资金c。任何愚蠢领导的业务渴望，会立刻得到他的下属准备的详细的回报率和战略研究的支持。d。同类公司的行为-无论他们是在扩张，收购，支付行政人员的报酬或其它什麽事-会立刻被不动脑子地模仿。
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我们不必挖掘隐匿的事实而只需养成敏锐的洞察力——-我们仅对高度公开的事实做出反应。
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我们的首选是通过直接拥有一些可以产生现金而且持续获得高于平均水平的资本回报的多元化企业来达到我们的目的。我们的第二个选择是拥有相似企业的部分股权，这些股权主要通过我们的保险子公司买入可流通的普通股来实现。
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我们收购企业时有三个条件：1、我们了解这个企业，2、这个企业由我们信任的人管理，3、就前景而言其价格有吸引力。
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以下是我们提出的买进标准：1、大型企业（税前盈利最少为5000万美元）；2、显示出始终如一的赢利能力（我们对未来的预期以及”突然好转“的局势丝毫不感兴趣）；3、公司净资产收益率良好，同时没有或几乎没有债务；4、具备良好的管理能力（我们不负责通过管理）；5、业务性质简单（如果涉及过多的技术，我们难以理解）；6、提供价格（我们不希望在对价格毫不知情的情况下，把我们以及卖方的时间浪费在商议上，即使只是初步的）。
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寻找收购对象，如同“捕猎为数稀少而又快速移动的大象”：1、我们喜欢以合理的价格收购那些出类拔萃的企业。2、我们喜欢收购在一年内产生不了回报的公司，或者投资于在一年内产生不了回报的资本项目，但之后我们希望其盈利达到不断增长的股东权益的20％。3、我们所收购的公司大多都是在我们第一次接触时就敲定了。4、我们接手一家企业时，并不想对它进行大调整，后者如同重组家庭。
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我们喜欢与那些在乎自己的公司和雇员的所有者做交易。
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介入一家经营状况良好的企业我会非常慎重，我会从我信得过的人那里购买股份，我要仔细考虑价格。但是，价格是第三位的，必须建立在前两个的基础之上。
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当所有者拍卖掉他的企业，而且显出对新主人完全没有兴趣时，你常常会发现它已经为出售经过包装。
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当所有者关心卖给谁时，我们发现这意味深长。我们希望与那些热爱他的公司，而不仅仅是卖出给他带来的钱的人做交易。当这种附加感情存在时，就说明在这个公司中可能会发现重要的品质：诚实做帐，以产品为傲，尊重客户，以及一群有强烈方向感的忠实伙伴。
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6．出售一家不仅可以理解其业务而且业绩持续优异的公司是很愚蠢的，那种商业上的利益通常难以替代。
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经理和董事们通过问自己是否会按出售企业一部分的价格出售企业的100％，可以使他们的思考变得更加敏锐。
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大多数企业所有者用他们一生中较好的时光构建他们的企业。根据构建在无休止的重复上的经验，他们加深了他们在贸易，采购，人员选择等等方面的技能。这是一个学习的过程，所以一年中犯的错误常常会对未来几年中的能力与成功做出贡献。
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令人悲痛的是，大部分收购都表现出一种惊人的失衡：对被收购方的股东来说它们是个大富矿；它们提高了收购方管理人员的收入和地位；而且它们对双方的投资银行家和其他专业人员来说是个蜜罐。哎呀！但是它们一般都减少了收购方股东的财富，而且常常是大幅减少。
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在通货膨胀时期，商誉是不断给予的礼物。
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我们唯一的，也是最重要的资产是我们的头脑。如果受到良好的训练，它转瞬间就能创造大量的财富。而未经训练的头脑通过教给自己的家庭不正确的理财方式，将会使子孙后代继续这种极度贫困的生活。
罗伯特·清崎 罗伯特·清崎
《富爸爸穷爸爸》的作者
许多才华横溢的人之所以贫穷，就是因为他们只是专心于做好产品，而对商业体系却知之甚少。
罗伯特·清崎 罗伯特·清崎
《富爸爸穷爸爸》的作者
今天，我看到一些曾当过老师的人现在每年能挣数十万美元，他们挣这么多钱是因为他们既能教书，也能做销售和市场营销。我还不知道有比销售和市场营销更重要的技能，但要掌握它们对大部分人来说是很困难的，这主要是因为他们害怕被拒绝。所以，你在处理人际关系、商务谈判和被拒绝时的恐惧心理等方面做得越好，生活就会越轻松。
罗伯特·清崎 罗伯特·清崎
《富爸爸穷爸爸》的作者
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