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判断
90%的情况下我们无法得知市场在周期的哪个位置。投资者要有自己的判断，而不是盲目听他人的说法，也不要被他人吓到。投资就是低价买有价值的业务，然后长期持有。
查理·芒格
从长期来说，一只股票的回报率跟企业发展是环环相扣的，如果一家企业40年来的盈利一直是它资本的6%，那在长期持有40年后，你的年均收益率不会和6%有什么区别——即便你当初买的时候检的便宜货。如果该企业在20-30年间盈利都是资本的18%（芒格指的ROE），即便你当初出价过高，回报依然会令你满意！芒格这个判断得到过西格尔教授的数据支持，即便在1973年泡沫最高峰买入漂亮50股票的人，在20年后依然能超越市场，取得不错的回报。但，这并不成为“任何价位下都可以买入伟大公司”的理由。
查理·芒格
正是能辨认出一些公司管理的优势和内在动能，才能使得自己对于一些高出账面价值2-3倍的公司做出更好的判断：它们仍可能是被低估的。
查理·芒格
记住这一点，即你正确以否与别人是否认同你无关，唯一能决定你正确以否的是你的分析和判断是否正确。
查理·芒格
后续仍需要对当初判断的因素进行考察，因为所有因素都有可能发生变化。而且，最终这样的评估过程并不是“数学计算”，而是哲学分析，通过这样的分析和人生经历以及认知技能结合，最终形成一种“感觉”。
查理·芒格
一些清晰可辨的巨大机会通常会出现在那些不断寻找和等待，并有着热衷于判断多种变量的充满好奇心的人面前。之后就是要求你当赔率非常有利的时候愿意大举押注，你所使用的资源就是审慎和耐心。
查理·芒格
首先将一只股票看成是对这家企业的所有权，根据竞争优势来判断这家企业的持久度，寻找那些比你所支付的价格更高的贴现未来现金流价值。只有当你拥有优势时，才能采取行动，这是最基本的方法。你必须了解赔率，只有当赔率有利于你的时候才下注。之后我们只需保持低调，并尽可能不受顺境或逆境的影响，几年之后就会有收获。
查理·芒格
最重要的，是要把股票看作对于企业的一小片所有权，以企业的竞争优势来判断内在的价值。要寻找未来折现的现金利润比你支付的股价高的机会。这是很基础的，你得明白概率，只有当你赢的概率更大的时候才去下赌注。
查理·芒格
根据股票的波动性来判断风险是很傻的。我们认为只有两种风险：一，血本无归；二，回报不足。有些很好的生意也是波动性很大的，比如See's糖果通常一年有两个季度都是亏钱的。反倒是有些烂透了的公司生意业绩很稳定。
查理·芒格
对于我们所面对的人，健康的或生病的，任何跟他们有关的事情，我们不可能做到绝对的了解。即使受过最好的训练，诊察上的失误仍属不可避免；我们所从事的业务，绝大多数都错综复杂，绝不会是只有一种可能，判断错误更是在所难免。
威廉·奥斯勒
假如我没有误解的话，这样的恐怖你预先已经有了一个主观臆测，那使我几乎找不到话来——亲爱的莫兰小姐，你好好想想你心头的猜疑是多么的可怕。你这样判断的根据是什么呢？别忘了我们生活的国度与时代，别忘了我们是英国人，我们是基督信徒。请运用一下你自己的理智，你自己对于或然之事的认识，你自己对于身边发生的事情的观察。我们所受的教育会叫我们犯下这样的残暴行为吗？我们的法律会默许这样的暴行吗？像英国这样的一个国度，社会文化交流有牢固的基础；每一个人的行为都受到周围人的监视，阡陌交通、书刊报纸使一切都公开化，倘使犯下了暴行而不公布于众可能吗？亲爱的凯瑟琳，你头脑里装的是什么观念呢？
简·奥斯汀
某些谎言伪装得像真话一样，以致若不甘心受骗，便会被视为判断有误。
拉罗什富科
高雅的情趣都是来自判断力而非理性。
拉罗什富科
很多人都是根据知名度及拥有财产的多少来判断别人。
拉罗什富科
很难判断一个干净利落、诚实正当的行动是因为正直还是出于精明。
拉罗什富科
各种人和事都有自己的观察点，有些须要近看，有些须从远处看才能判断得最好。
拉罗什富科
人人都抱怨自己的记忆力，却不曾听到有人抱怨自己的判断力。
拉罗什富科
朋友们的优良品格在我们心目中的大小，和我们从他们那里得到的满足程度成正比，我们是根据他们同我们相处的方式来判断他们的价值的。
拉罗什富科
若根据爱的主要效果对爱进行判断的话，则爱情类似仇恨之处多，像友谊的地方少。
拉罗什富科
当我们根据爱的主要效果来判断爱时，它更像是恨而不是爱。
拉罗什富科
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